逆回購操作“加量”！流動性平穩跨年料無虞

人民銀行網站消息，為維護年末流動性平穩，2022年12月21日人民銀行以利率招標方式開展了1600億元7天期和14天期逆回購操作。由于12月21日有20億元逆回購到期，公開市場實現凈投放1580億元。

圖片來源：中國人民銀行

業內專家表示，臨近年末，流動性需求將增加。央行重啟14天期逆回購操作，同時加大7天期逆回購投放，有利于穩定金融市場預期，流動性平穩跨年料無虞。

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呵護年末流動性

近期央行再啟14天期逆回購操作以及加大7天期逆回購投放，明確釋放出呵護年末流動性平穩的信號。

“臨近年末，商業銀行基于監管考核要求與追求年初信貸‘開門紅’，需要備付流動性，減少銀行間資金投放，帶來跨年資金面的階段性緊張。”國海證券固定收益首席分析師靳毅稱。

中信證券首席經濟學家明明表示，臨近年底雙節時點，現金需求回升，銀行在MPA考核壓力下融出意愿較低，預計資金面還會存在較強的收緊壓力。雖然回購市場資金利率中樞相對穩定，但是邊際上已出現了抬升趨勢，而央行也選擇開始增加7天逆回購投放量，預計下周資金利率將有所抬升。

在仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟看來，央行在公開市場操作擴大凈投放規模，靈活機動、適時適度地增加7天期逆回購、重啟14天期逆回購，主要是針對稅期與銀行考核壓力等因素導致的短期流動性偏緊局面，并有效熨平季末、年末流動性過度波動，以穩定市場預期、實現供需平衡。

“這符合一貫以來公開市場跨年操作的慣例，也體現了央行呵護市場流動性合理充裕、呵護機構資金需求與寬信用投放能力、呵護實體融資需求與內生經濟動能修復回暖等多重政策意圖。”龐溟稱。

明明也表示，央行重啟14天期逆回購，且公開市場操作凈投放加量，體現呵護年末流動性、穩定債券市場信心、支持寬信用修復的政策意圖。

保持流動性合理充裕

展望后續，多位專家表示，央行或將繼續適度增加流動性投放，流動性平穩跨年無虞。

“考慮到機構短期流動性需求增加，市場利率處于略高于政策利率水平，但由于財政、貨幣政策持續發力，央行呵護資金面的信號持續釋放，市場預期穩定，流動性有望繼續保持合理充裕。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華稱。

日前召開的中央經濟工作會議提出，穩健的貨幣政策要精準有力。人民銀行副行長劉國強說，總量要夠，即明年貨幣政策力度不能小于今年，需要的話還要進一步加力。

同時，中央財辦有關負責同志就中央經濟工作會議精神和當前經濟熱點問題作深入解讀時也表示，貨幣政策力度要夠，保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。

業內專家表示，預計市場流動性將繼續保持寬松平衡態勢，為鞏固經濟回穩向上態勢、做好年末經濟工作、推動明年經濟開好局起好步提供適宜的流動性環境，保證金融持續加大對實體經濟、重點領域、薄弱環節的支持。

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