世界聚焦：央行再啟14天期逆回購 護(hù)航年末流動(dòng)性平穩(wěn)

時(shí)隔近3個(gè)月，央行再啟14天期逆回購操作，呵護(hù)年末流動(dòng)性平穩(wěn)意圖明顯。

央行12月19日公告，為維護(hù)年末流動(dòng)性平穩(wěn)，當(dāng)日央行以利率招標(biāo)方式開展了90億元7天期和760億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.00%、2.15%。由于當(dāng)日有20億元逆回購到期，單日實(shí)現(xiàn)凈投放830億元。

4天之前，央行實(shí)施了自今年3月以來首次超額續(xù)作中期借貸便利（MLF）。

【資料圖】

分析人士認(rèn)為，央行重啟14天期逆回購，以及超額續(xù)作MLF，都體現(xiàn)央行著力維護(hù)年末流動(dòng)性平穩(wěn)的意圖，預(yù)計(jì)跨年資金價(jià)格難以明顯下行。

臨近年末，能用于跨年的資金開始變得緊張，資金價(jià)格已在上行。

截至12月19日收盤，代表銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性的DR014加權(quán)平均利率上行54bp，報(bào)2.2294%；體現(xiàn)非銀市場(chǎng)流動(dòng)性的GC014加權(quán)平均利率上行55bp，報(bào)3.615%，R-014加權(quán)平均利率上行30.9bp，報(bào)3.498%。

從受訪情況來看，近期資金面趨緊原因包括月度繳稅、年終銀行考核等。

“跨年時(shí)點(diǎn)臨近，短端資金利率已有邊際回升趨勢(shì)。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，這是因?yàn)?2月中旬存在稅期壓力、同業(yè)存單到期量大以及理財(cái)贖回潮等。再加上臨近年底“雙節(jié)”時(shí)點(diǎn)，現(xiàn)金需求回升，商業(yè)銀行在MPA（宏觀審慎評(píng)估體系）考核壓力下融出意愿較低，預(yù)計(jì)資金面還會(huì)存在較強(qiáng)的收緊壓力。

國海證券首席分析師靳毅也認(rèn)為，臨近年尾，商業(yè)銀行基于考核要求，以及追求年初信貸“開門紅”，需要備付流動(dòng)性，減少銀行間資金投放，帶來跨年資金面的階段性緊張。

不過靳毅同時(shí)認(rèn)為，今年跨年形勢(shì)將與往年有所不同，資金面或較市場(chǎng)預(yù)期更為寬松。“在政府迫切拉動(dòng)內(nèi)需、財(cái)政存款規(guī)模或下降以及銀行理財(cái)贖回的影響下，央行將維持穩(wěn)健的貨幣政策，銀行間資金面易松難緊。”

實(shí)際上，央行已對(duì)2023年貨幣政策方向釋放明確信號(hào)。就近期中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的貨幣政策要求，央行副行長劉國強(qiáng)概括為“總量要夠、結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)”。

他具體說道，總量要夠，就是明年貨幣政策的力度不能小于今年。“總量要夠，既包括更好地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，也包括保持金融市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，資金價(jià)格維持合理彈性，不大起大落。”

在此信號(hào)下，市場(chǎng)交易人士認(rèn)為，預(yù)計(jì)央行會(huì)連續(xù)進(jìn)行14天期逆回購呵護(hù)年末流動(dòng)性。在央行加量逆回購下，資金面平穩(wěn)無虞。

一位債券基金經(jīng)理則向記者表示，銀行間市場(chǎng)隔夜利率仍平穩(wěn)，疊加近期政策釋放寬松信號(hào)，預(yù)計(jì)跨年之后，短端利率會(huì)下行。

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