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中央經濟工作會議12月15日至16日在京舉行，會議部署了2023年經濟工作，強調明年要做好“穩增長、穩就業、穩物價”，同時提出六個“更好統籌”。我們認為，此次會議更加突出穩增長基調，推動經濟運行好轉的決心明確。其中更好統籌供給側結構性改革和擴大內需預計將成為未來中長期的政策主線。

從宏觀政策看，會議在“加大力度”的說法上突出“協調配合”。貨幣政策強調精準有力的同時加回“保持流動性合理充裕”的表述。而有同樣措詞的2016年、2019年、2020年和2022年，均是貨幣政策相對寬松的年份。我們認為明年央行仍將保持流動性相對寬松以支持實體經濟復蘇，但主要手段集中于各領域再貸款、再貼現、PSL以及碳減排支持工具等結構性貨幣政策工具。

財政政策要加力提效以及“保持必要的財政支出強度”，顯示明年財政將維持在一定強度，我們認為明年廣義財政支出赤字可能與今年維持平穩，但財政的發力方式有望發生變化：去年底經濟工作會議強調實施新的減稅降費，而明年“優化組合赤字、專項債、貼息等工具”預計成為積極財政的三個著力點。

值得注意的是，會議將“著力擴大國內需求”放在明年五大任務之首，指出“要充分挖掘國內市場潛力，提升內需對經濟增長的拉動作用”。近期印發的《擴大內需戰略規劃綱要(2022-2035年)》，也顯示擴大內需不僅僅是明年也是未來長期的政策導向。從經濟工作會議的表述來看，“要把恢復和擴大消費擺在優先位置”以及“著力消除制約居民消費的不利因素”，明年擴消費的優先級高于擴投資。

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