兩類存款利率調整，降低實體經濟融資成本 環球速遞

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周天蕓(中山大學國際金融學院教授、高級金融研究院研究員)

近日，相關部門下發通知，要求各銀行控制通知存款、協定存款利率加點上限。對于通知存款利率，國有大行(特指四大行)不能超過基準利率0.1個百分點，其他銀行不能超過基準利率0.2個百分點；同時，停辦不需要客戶操作、智能自動滾存的通知存款，存量自然到期，該自律上限調整自5月15日起執行。

根據新規，通知存款和協定存款利率進行調整，四大國有銀行自律上限下調幅度約為30BP，其它金融機構降幅約為50BP。規定兩類存款利率自律上限是金融監管部門的規則調整，規范協定存款定價秩序，減少存款定價的無序競爭，降低銀行負債成本，有助于銀行業走出困局，為我國實體經濟的復蘇提供金融動能。

針對性的利率調整實施，有助于規范金融市場秩序。這一新規針對兩類“類活期”存款進行調整，結構性通知存款是存款人在金融機構開立賬戶存入資金或貨幣，由金融機構出具存款憑證，辦理不約定存期，支取時需提前一定時間通知金融機構，約定支取日期和金額的存款。協定存款是存款人通過與金融機構簽訂合同約定合同期限、確定結算賬戶需要保留的基本存款額度，對基本存款額度按結息日中國人民銀行規定的活期在款利率計息，對超過基本在款額度的存款按中國人民銀行規定的協定存款利率或合同約定的利率計息的存款。

協定和通知存款屬于“類活期”存款，但利率遠高于活期存款掛牌利率，且不同銀行之間尺度標準不統一，兩類存款因為利率差距存在一定的不規范的競爭行為，使得存款利率秩序缺乏規范。據披露，2022年上市銀行活期存款付息率為1.02%，其中大型銀行為0.96%，股份制銀行為1.19%，明顯高于活期存款基準利率。新規有助于約束銀行對存款的不理性競爭行為，對“高息攬儲”等行為進行規范，以規范中小銀行通過“價格戰”對國有大行存款的“擠壓”，限制銀行負債業務的規模情結和速度沖動，規范金融市場秩序，增強金融發展的穩健性和可持續性。

目標性的利率調整規劃，將優化銀行的經營生態。此次存款和協定存款利率調整涉及國有大行、股份行、城商行和農商行。當前銀行間吸存攬儲競爭激烈，兩類存款作為高流動性的存款產品，個別中小銀行協定存款利率達2%以上，接近或高于1年定期存款利率。部分銀行的協定存款和通知存款定價過高，對定價低的銀行產生壓力。雖然商業銀行上述兩類存款規模占比不大，但兩類存款利率的狀況不僅造成存款利率的不公平性，也加劇企業存款的競爭亂象，通過對兩類存款利率規定自律上限進行約束，可有效規范協定存款定價秩序，減少存款定價的無序競爭，縮小企業活期存款與居民儲蓄存款之間的利率差距，體現銀行存款利率的社會公平性、科學性和合理性。

同時，新規也進行了相關的監管提示，除將協定存款、通知存款等創新類活期存款納入自律機制管理外，同業存款套殼協議存款，以及期權價值過低的“假”結構性存款將會被逐步規范，后續或將結構性存款的(保底收益+期權價值)合計同時納入自律機制上限，進一步壓降結構性存款利率，意味著銀行今后的“產品創新”將面臨更嚴格的監管，以優化金融生態環境。

適應性的利率調整效果，將有利于提升銀行的凈息差水平。新規調整的“類活期”存款針對特定存取需求的客戶，范圍較為有限；調降兩類存款利率，對于對公活期存款占總負債比重高的銀行，負債成本改善程度和凈息差壓力緩解程度均比較明顯。相較于國有大行，股份制銀行對公活期存款中協定存款占比相對較高，新規協定存款上限調整對其負債成本率，凈息差以及營收的改善水平更大。以凈息差升幅為例，協定存款利率下調后，13家主要全國性銀行中，凈息差升幅超過4BP的銀行共有6家，其中5家為股份制銀行，1家為國有大行。通知存款利率加點上限的下調，也對銀行的負債成本和凈息差起到相應的改善作用。當前協定存款，1天、7天通知存款普遍利率高企，新規引導對公活期成本下降，有助于擴大銀行息差，提升經營績效。

存款利率的下降不僅有助于降低銀行負債成本，推動銀行降低實體經濟的融資成本，還有利于控制銀行存款的付息率，緩解當前資金空轉套利、虛增資產負債表的壓力。存款降價政策和資產端讓利壓力趨緩，表明新規實施的意圖是維護銀行的合理息差水平、合理盈利空間，增強商業銀行的內生資本補充能力，提高商業銀行的盈利水平，促使商業銀行有更大的意愿去降低實體企業融資成本，從而為我國經濟復蘇提供源源不斷的金融動能。

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