中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月15日至16日在北京舉行。此次會(huì)議對(duì)2023年的經(jīng)濟(jì)工作作出全面部署。

會(huì)議指出，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大，外部環(huán)境動(dòng)蕩不安，給我國經(jīng)濟(jì)帶來的影響加深。但要看到，我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、活力足，各項(xiàng)政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，明年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望總體回升。要堅(jiān)定做好經(jīng)濟(jì)工作的信心。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作，有效防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。會(huì)議也對(duì)未來金融工作作出安排，定調(diào)了2023年金融風(fēng)向。

(資料圖)

各界解讀觀點(diǎn)認(rèn)為，會(huì)議強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，要保持流動(dòng)性合理充裕，這意味著明年貨幣政策還是會(huì)保持偏松的狀態(tài)。因此明年財(cái)政和貨幣的關(guān)系類似于今年，仍需要通過貨幣政策來配套協(xié)調(diào)財(cái)政政策，引導(dǎo)利率下行來支撐經(jīng)濟(jì)。從融資需求和資金供給角度來看，明年融資需求雖然有所恢復(fù)，但也不會(huì)超過資金供給，利率也不會(huì)明顯上升，甚至在一定程度仍需要降低利率引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)回升。

積極財(cái)政與穩(wěn)健貨幣搭配不變

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，“明年要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。”

對(duì)此，會(huì)議提出財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、科技、社會(huì)五大政策。積極的財(cái)政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，產(chǎn)業(yè)政策要發(fā)展和安全并舉，科技政策要聚焦自立自強(qiáng)，社會(huì)政策要兜牢民生底線。

貨幣政策方面，會(huì)議指出，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。要保持流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持力度。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系。

中金固定收益研究認(rèn)為，會(huì)議依然強(qiáng)調(diào)“保持流動(dòng)性合理充裕”，貨幣政策急轉(zhuǎn)彎概率不高，此前政治局會(huì)議中由于貨幣政策并未提及合理充裕，只提及“精準(zhǔn)用力”，進(jìn)而也引發(fā)了部分投資者對(duì)明年貨幣政策寬松力度不及預(yù)期的擔(dān)憂。此次“流動(dòng)性合理充裕”重回視野，預(yù)計(jì)投資者的部分擔(dān)憂可能會(huì)得到進(jìn)一步緩解，貨幣政策仍會(huì)維持當(dāng)前穩(wěn)健寬松的基調(diào)，對(duì)初期的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能修復(fù)保駕護(hù)航。

“整體來看，我們認(rèn)為2023年財(cái)政和貨幣政策的發(fā)力方式更有可能延續(xù)2022年下半年組合拳的形式，赤字率維持平穩(wěn)，央行予以一定的流動(dòng)性充裕環(huán)境進(jìn)行配合，”中金方面表示，不排除明年仍有可能央行對(duì)財(cái)政上繳利潤，同時(shí)加大政策性金融和結(jié)構(gòu)性工具有的精準(zhǔn)支持力度，引導(dǎo)資金向重點(diǎn)領(lǐng)域和國家支持行業(yè)傾斜。

金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)注三個(gè)層面

對(duì)于明年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了六個(gè)“更好統(tǒng)籌”，包括更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展；更好統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)質(zhì)的有效提升和量的合理增長；更好統(tǒng)籌供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和擴(kuò)大內(nèi)需；更好統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)政策和其他政策；更好統(tǒng)籌國內(nèi)循環(huán)和國際循環(huán)；更好統(tǒng)籌當(dāng)前和長遠(yuǎn)。

“會(huì)議對(duì)金融的工作大概是兩個(gè)層面，一個(gè)層面是金融自身的，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，另一個(gè)是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的支持。”上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛表示。

在金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，曾剛表示，首先是穩(wěn)增長目標(biāo)。這個(gè)發(fā)展強(qiáng)調(diào)的是高質(zhì)量，質(zhì)的提升更為重要，意味著下一步，需要加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策支持力度、支持?jǐn)U大內(nèi)需、支持加快現(xiàn)代公共現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)等。在促進(jìn)消費(fèi)方面，相關(guān)領(lǐng)域包括住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等，也是金融下一步要積極支持的部分。

其次是產(chǎn)業(yè)體系的提升方面，他表示，金融還要注重薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域，包括新能源、人工智能、生物制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等方面加大支持的力度。“特別要支持平臺(tái)企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)，這也可能是下一步要重點(diǎn)，支持的對(duì)象。”曾剛強(qiáng)調(diào)，除此之外，針對(duì)薄弱環(huán)節(jié)強(qiáng)化金融支持也十分重要。其中包括民營企業(yè)小微，這一領(lǐng)域在保就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮著十分重要的作用，也需要強(qiáng)化支持，

中金固定收益研究認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)政策關(guān)注核心技術(shù)和薄弱環(huán)節(jié)，央行或有結(jié)構(gòu)性工具支持，這有利于流動(dòng)性總體維持寬松。中金觀點(diǎn)還指出，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍是經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能所在，明年可能還是有定向貨幣政策工具和政策性金融扶持新興經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，但結(jié)構(gòu)性工具的使用也意味著流動(dòng)性總體維持寬松，利率仍是向下引導(dǎo)。

“房地產(chǎn)行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，也是金融要支持的重點(diǎn)的方向。”他表示，要從保主體、保交樓、穩(wěn)預(yù)期三個(gè)核心出發(fā)，進(jìn)一步促進(jìn)貸款、債券、股權(quán)融資三支箭更好滿足房地產(chǎn)行業(yè)供求雙方的合理融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

明年或加大對(duì)頭部房產(chǎn)開發(fā)商流動(dòng)性扶持

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，有效防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。要確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展，扎實(shí)做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項(xiàng)工作，滿足行業(yè)合理融資需求，推動(dòng)行業(yè)重組并購，有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，同時(shí)要堅(jiān)決依法打擊違法犯罪行為。

此外，要防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，壓實(shí)各方責(zé)任，防止形成區(qū)域性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決遏制增量、化解存量。

中信建投（601066）政策研究觀點(diǎn)認(rèn)為，“房住不炒”的定位是長期一貫堅(jiān)持的，但在長期堅(jiān)持的框架內(nèi)，對(duì)于優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)是有明確“托舉”意圖的，集中表現(xiàn)在金融十六條和房地產(chǎn)再融資的接連支持政策。

中金固定收益研究團(tuán)隊(duì)表示，會(huì)議還提到要推動(dòng)房地產(chǎn)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡，新發(fā)展模式可能主要是指符合經(jīng)濟(jì)狀況和人口特點(diǎn)的模式，例如改善型需求和保障性租賃住房等。總體來看，房地產(chǎn)政策的基調(diào)依然房住不炒，同時(shí)又要避免金融風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)明年可能會(huì)加大對(duì)頭部開發(fā)商的流動(dòng)性扶持，可能還會(huì)有一定程度的促進(jìn)剛需的政策，不過房地產(chǎn)總體可能還是小幅恢復(fù)。

曾剛表示，目前部分經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)有待暴露和進(jìn)一步處置，這仍是未來一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作的重要內(nèi)容。他認(rèn)為，涉及風(fēng)險(xiǎn)防范化解的具體工作包含三個(gè)層面。

一是繼續(xù)夯實(shí)風(fēng)險(xiǎn)防范的制度基礎(chǔ)，建立完善現(xiàn)代金融監(jiān)管制度；二是聚焦重點(diǎn)任務(wù)，尤其是要促進(jìn)房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定運(yùn)行，優(yōu)化改善房地產(chǎn)支持政策；三是加強(qiáng)區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)，通過壓實(shí)地方政府、監(jiān)管部門和金融機(jī)構(gòu)三方主體責(zé)任，結(jié)合金融機(jī)構(gòu)區(qū)域特征、風(fēng)險(xiǎn)情況選擇合適的處置方案，更好防范未來的風(fēng)險(xiǎn)形成。

標(biāo)簽： 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議