環(huán)球時訊：央行連續(xù)三個月加量續(xù)作MLF 補充銀行中長期流動性 增強貸款投放能力

2月15日，為維護銀行體系流動性合理充裕，中國人民銀行(下稱“央行”)開展4990億元中期借貸便利(MLF)操作和2030億元公開市場逆回購操作，充分滿足了金融機構(gòu)需求。鑒于當日有3000億元MLF和6410億元逆回購到期，故央行實現(xiàn)凈回籠2390億元。同時，這也是央行連續(xù)第三個月加量續(xù)作MLF。

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在分析人士看來，央行加量續(xù)作MLF將補充銀行體系中長期流動性，增強銀行貸款投放能力。

“1月份PMI指數(shù)全面大幅升至擴張區(qū)間，經(jīng)濟回升勢頭已經(jīng)出現(xiàn)。在企業(yè)融資需求增加、穩(wěn)增長政策發(fā)力共同作用下，1月份實現(xiàn)信貸‘開門紅’，對銀行體系流動性形成較大消耗。接下來為拓展經(jīng)濟回升勢頭，需要銀行信貸投放繼續(xù)‘適時發(fā)力’。本月MLF加量續(xù)作，將直接為銀行補充中長期流動性，增強其放貸能力。”東方金誠首席宏觀分析王青在接受《》記者采訪時表示，預(yù)計2月份人民幣貸款將繼續(xù)同比多增。這將有效提振市場信心，鞏固經(jīng)濟企穩(wěn)向上基礎(chǔ)。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《》記者表示，央行加量續(xù)作MLF，加大中長期資金投放，有助引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”、制造業(yè)等領(lǐng)域的支持力度。

另外，受貸款高增等因素的影響，近期銀行同業(yè)存單利率上行較快。《》記者根據(jù)中國債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月14日，2月份以來商業(yè)銀行(AAA級)1年期同業(yè)存單到期收益率均值為2.614%，較1月份均值2.523%有所上升。二者利差收窄，會進一步增加銀行對MLF的需求。

王青表示，本月MLF加量續(xù)作，加上近期央行持續(xù)通過大額逆回購“補水”，有助于遏制2月初以來的市場利率上行勢頭，引導(dǎo)DR007、商業(yè)銀行(AAA級)1年期同業(yè)存單到期收益率等基準市場利率中樞較為穩(wěn)定地運行在相應(yīng)政策利率下方，這將有效穩(wěn)定市場預(yù)期，并有利于銀行以較低成本向?qū)嶓w經(jīng)濟提供信貸支持。

從MLF操作利率來看，本月依然維持在2.75%的水平。回顧上一次MLF操作利率調(diào)整是2022年8月份，彼時由2.85%下調(diào)10個基點至2.75%。

“2月份MLF操作利率不變符合市場預(yù)期，背后支持因素是一季度宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)入回升過程，當前下調(diào)政策利率的必要性不高。”王青說。他同時表示，近期受美元指數(shù)反彈影響，2月初以來人民幣出現(xiàn)一定貶值勢頭。當前國內(nèi)保持政策利率穩(wěn)定，有助于在美聯(lián)儲延續(xù)加息背景下穩(wěn)定匯市預(yù)期，在全球匯市劇烈波動中增強人民幣匯率韌性。

MLF操作利率持平意味著貸款市場報價利率(LPR)的定價基準未發(fā)生變化。周茂華表示，本月LPR繼續(xù)保持穩(wěn)定概率較大。一方面，作為LPR錨的MLF利率繼續(xù)保持穩(wěn)定；另一方面，部分銀行面臨息差壓力，也將影響銀行短期下調(diào)LPR報價動力。

在業(yè)界看來，5年期以上LPR仍有調(diào)降的空間和可能。招商證券研報認為，LPR方面，MLF利率的按兵不動不利于當月LPR的下調(diào)。3月份后，若經(jīng)濟形勢與房地產(chǎn)市場改善情況不及預(yù)期，則有進一步調(diào)降5年期以上LPR的可能。

“預(yù)計本月1年期LPR將保持不變，5年期以上LPR有一定下調(diào)空間。”王青認為，著眼于年初穩(wěn)增長、控風險政策方向，推動樓市盡快出現(xiàn)趨勢性回暖勢頭，監(jiān)管層有可能于一季度引導(dǎo)報價行下調(diào)5年期以上LPR報價。趨勢上看，2023年上半年新發(fā)放居民房貸利率還將經(jīng)歷一個持續(xù)下調(diào)過程，這是改善樓市需求的關(guān)鍵所在。

標簽： 貸款投放