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10月17日，中國人民銀行（下稱“央行”）開展5000億元MLF（中期借貸便利）操作和20億元公開市場逆回購操作，中標利率分別為2.75%和2%，與此前持平。鑒于本月MLF到期量為5000億元，故央行此次操作MLF為等量續作，結束了此前連續兩個月的縮量操作。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，10月份不存在跨季、跨節等因素對資金面的擾動，資金面的沖擊主要來自財政繳稅以及政府債供給。10月份流動性總體將好于9月份，不存在明顯壓力。在此背景下，MLF等量續作符合央行引導資金利率逐步回歸政策利率的初衷。

在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，10月份MLF等量續作，或與9月份人民幣貸款同比大幅多增，各項貸款余額增速由降轉升，以及在各項政策工具支持下，四季度銀行貸款還將保持同比多增勢頭有關。10月份MLF不再縮量操作，有助于保持銀行體系流動性處于較為充裕水平，支持商業銀行四季度持續加大貸款投放力度。

Wind數據顯示，9月份商業銀行（AAA級）1年期同業存單收益率均值為1.97%，較上月小幅上行2個基點，仍明顯低于2.75%的1年期MLF操作利率。進入10月份后，截至10月14日，該指標仍保持1.97%未出現明顯上行勢頭，意味著當前銀行體系流動性處于偏于充裕的狀態。

對于本月MLF操作利率保持不變，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，9月份金融數據理想，實體經濟融資需求回暖，融資結構優化，反映央行此前的增量接續政策效果明顯；市場利率維持低位，流動性保持合理充裕，加之政策需要內外平衡，短期價格政策維持穩定符合預期。

展望后期，溫彬預計央行將繼續在“以我為主、內外平衡”的總基調下，著重根據國內經濟形勢變化，精準進行貨幣政策調整，保持流動性合理充裕，為實體經濟發展營造適宜的金融環境。11月份至12月份，考量到MLF到期量較大，在放貸增加、地方債仍需發行的情況下，若經濟修復的可持續性不高，央行在落實好結構性工具的同時，仍不排除適時通過小幅降準置換部分到期MLF的可能。 方 亮

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