作為第二批養老理財試點機構之一的興銀理財即將發行首只養老理財產品。10月16日，北京商報記者獲悉，獲批試點后，興銀理財的首只養老理財產品“興銀安愉1號養老理財”將于10月31日正式發售，業績比較基準為5.8%-8%，這也意味著正式發行養老理財產品的機構將增至10家。

自2019年9月算起，養老理財試點已滿一周年。這一年期間，試點機構、產品數量不斷擴圍，截至目前，已有9家理財公司合計發行48只養老理財產品，累計募集規模約950億元。不少養老理財產品在發行過程中受到市場追捧，上調募集規模、提前完成募集的例子屢見不鮮。隨著個人養老金試點拉開帷幕，作為重點配置產品的養老理財或將迎來更大發展空間。

又有機構上新

獲批試點近8個月，興銀理財首只養老理財產品即將面市。近日，興銀理財宣布，首只養老理財產品“興銀安愉1號養老理財”將于10月31日正式發售，發行地點涵蓋北京、上海、成都等10個養老理財試點城市。

10月16日，北京商報記者從興銀理財母行興業銀行客戶經理處獲悉，“興銀安愉1號養老理財”確于10月31日正式發行，產品暫定投資期限為5年，業績比較基準為5.8%-8%，具體產品要素及規則暫未公布。

這并非興銀理財首次推出養老金融產品。在獲批試點前，2020年4月，興銀理財曾發行過“安愉樂享1號”養老型理財產品，該產品1元起購，采用5年期封閉式管理，產品100%投資于固定收益類資產，業績比較基準為5%-5.5%。

不過，由于此前部分養老型理財產品存在養老屬性不突出、發行營銷不規范等問題，養老理財市場也迎來全面整改，為發展真正具備養老功能的專業養老產品，監管機構開展養老理財試點，發行養老理財產品的機構需獲得試點資格才可發行。

雖然興銀理財獲批試點后發行的首只養老理財產品暫未公布產品說明書，但是結合此前該公司發行的養老型理財產品特點，光大銀行金融市場部分析師周茂華認為，“興銀安愉1號養老理財”可能會具備更高產品運作、風險管理穩健和安全性要求，收益更加穩健、申贖機制更加靈活、業績比較基準更具吸引力。

2021年9月，銀保監會發布《關于開展養老理財產品試點的通知》，隨后在當年12月，工銀理財、建信理財、招銀理財和光大理財率先在深圳、武漢、成都和青島四地發行首只養老理財產品。興銀理財則是繼首批養老理財試點機構及貝萊德建信理財后，第二批拿到養老理財發行“許可證”的機構。2022年2月，興銀理財獲批發行養老理財產品，與其同時獲批的試點機構還有農銀理財、中郵理財、中銀理財、交銀理財和信銀理財。

與首批試點機構同日發售養老理財產品不同，第二批養老理財試點機構發行時間不一。目前中郵理財、中銀理財、交銀理財、農銀理財已于8月先后推出首只養老理財產品，興銀理財首只養老理財產品將在10月末面市，而信銀理財則暫未公布發售時間。

談及第二批養老理財試點機構發行時間相差較大的原因，零壹研究院院長于百程表示，受市場環境影響，相較于首批試點機構，第二批試點機構在發行時間上有所推后，同時，各家機構都尤為重視首只養老理財產品的發行，因此在產品準備和推出時間選擇上也會更加慎重。

周茂華表示，可能與機構養老理財產品發行保持審慎，同時，機構在養老理財產品設計、創新方面需要一定時間。

產品發行受熱捧

自開啟試點之日算起，如今距離養老理財試點已滿一周年。從產品發行情況來看，據中國理財網數據顯示，截至目前，已發行的9家理財公司合計推出48只養老理財產品，產品類型主要以固定收益類為主，混合類主要發行機構為光大理財和貝萊德建信理財。另據普益標準數據，這48只養老理財產品累計募集規模約950億元。其中，僅今年三季度就有23只養老理財產品正式成立，合計募集金額超380億元。

相較于一般的理財產品，養老理財產品具備低門檻、低費率、長期限、穩健性的特點。北京商報記者注意到，目前已發行的養老理財產品多為1元起購，且多數產品僅收取0.1%/年管理費和0.01%/托管費，不收取認購費和銷售服務費。從投資期限來看，已發行的養老理財產品多為5年封閉期產品，由于投資周期較長，大多養老理財產品均設有贖回、分紅機制。此外，為增強風險抵御能力，還加入了收益平滑基金以熨平收益波動。

自發行之日起，養老理財產品就受到市場青睞，首批試點機構發行的養老理財產品中有多只曾上調計劃募集規模，而到第二批試點機構發行產品之時，養老理財已進入常態化發行階段，但投資者對養老理財的認購熱情仍不減，第二批試點機構發售的養老理財產品中仍有多只均提前完成募集。

為何養老理財會如此收到市場追捧?于百程表示，今年以來股市下跌，權益類相關理財產品凈值表現不佳，存款和現金類產品受到“降息”影響，收益率下滑。相比之下，養老理財產品設計上具有穩健性和長期性的特點，業績比較基準比較高，并且產品具有稀缺性，因此受到投資者的追捧。

從業績比較基準來看，養老理財參考收益相對較高，多數養老理財業績比較基準為5.8%-8%。不過，今年以來，亦有理財公司將后續發售的養老理財產品業績比較基準略微降至5.5%-7.5%。

在普益標準研究員茍海川看來，由于資本市場和債市出現波動，同時，受疫情反復影響，國內經濟依然處于承壓階段，短期內市場仍有波動風險，因此為體現養老理財產品的穩健理念，而適當下調業績比較基準。但業績比較基準為管理人依據市場狀況、風險等級等因素綜合做出的決策，并不代表產品實際收益率，預計養老理財產品表現受業績比較基準下調因素影響不大，仍將保持長期穩健特征。

迎更大發展空間

4月21日，國務院辦公廳印發《關于推動個人養老金發展的意見》，明確個人養老金資金賬戶資金可用于購買符合規定的銀行理財等產品，同時提到，將結合實際分步實施，選擇部分城市先試行一年，標志著個人養老金試點拉開帷幕。

談及個人養老金試點對于養老理財產品發行的影響，資深金融政策監管專家周毅欽表示，在當下市場波動比較大的背景下，養老理財產品的避險、穩健屬性凸顯出來，在個人養老金制度即將落地實施的關鍵時間節點，各家銀行都是將自己本行理財公司的養老理財產品作為重磅熱點產品大力推薦，一方面，已經成立的多只養老理財產品凈值表現比較穩定給予市場投資者充分信心;另一方面，打開養老理財產品的銷售局面也為銀行對后續個人養老金賬戶的預熱打下了良好的基礎。

“中國已經步入老齡化社會，養老金融產品的需求不斷上升，隨著個人養老金開始試點，養老理財也將成為個人養老金資金重點配置的產品，從而迎來更快的發展。”于百程說道。

在個人養老金試點拉開帷幕的同時，養老理財試點機構或將持續擴容。目前已有10家理財公司、1家中外合資理財公司獲批養老理財試點，同時在第二批養老理財試點機構獲批之時，養老理財試點范圍也已擴大至北京、沈陽、長春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳十地。在7月30日召開的“2022青島·中國財富論壇”上，銀保監會副主席梁濤透露，下一步將在充分總結評估的基礎上，研究適時進一步擴大試點范圍。

未來哪類機構、地區將會率先獲得養老理財的擴圍資格?周毅欽認為，預計股份制銀行理財公司以及成立較早的城商行理財公司中會有機構有望入圍，而外資控股理財公司預計也會有新生力量加入。在試點城市方面，寧波、杭州、合肥、南京等準一線城市或將加入試點城市行列。

對于未來養老理財產品的發行趨勢和建議，周茂華表示，預計未來養老理財產品遵循穩健安全、普惠創新方向發展，真正體現“養老”屬性，切實滿足多層次養老理財需求。個人投資者需要根據自身情況，充分考慮養老投資需求，同時，平衡好流動性和風險收益，養老理財產品投資具有長期限，充分考慮未來現金需求以及防范非正規機構假養老理財產品等。

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