3月29日晚間，陜西能源（001286）等4只主板新股披露網上申購結果。至此，10只率先啟動發行的主板注冊制新股（滬深主板各5只）全部完成網上申購。

從網上申購結果來看，10只新股的有效申購戶數區間為1019.99萬戶至1199.12萬戶，中簽率區間為0.023%至0.186%。

“全面注冊制下，主板打新并未因規則調整而出現較大幅度變化，總體實現平穩過渡。對于投資者來說，要持續加強對公司基本面的研究判斷，理性參與新股申購和上市初期交易。”聯儲證券投資銀行資本市場部發行承銷業務總監裴娟表示。

(資料圖片僅供參考)

中簽率分化較為明顯

自本周起，中重科技（603135）、中信金屬（601061）、常青科技（603125）、江鹽集團（601065）、柏誠股份（601133）、登康口腔（001328）、中電港（001287）、海森藥業（001367）、陜西能源、南礦集團（001360）等10只主板新股陸續開啟網上申購，前5只來自滬市主板，后5只來自深市主板。

從總體申購情況來看，此輪注冊制打新呈現出一個顯著特點：同一市場的新股網上有效申購戶數差距并不大，但中簽率分化較為明顯。

具體來看，網上有效申購戶數方面，中重科技等5只滬市主板新股在1019.99萬戶至1041.50萬戶之間，平均值為1030.15萬戶；登康口腔等5只深市新股在1148.37萬戶至1199.12萬戶之間，平均值為1181.76萬戶。可以看出，無論是滬市主板還是深市主板，各個新股的網上打新戶數較為接近。

“當前主板注冊制股票的詢價結果表明，并沒有呈現出發行價格過度高估的情況，考慮到可能存在的政策紅利以及參與網上打新的門檻較低，網上投資者還是普遍選擇積極參與。”中山大學嶺南學院教授韓乾對記者表示。

網上發行中簽率方面，5只滬市新股在0.038%至0.155%之間，5只深市新股在0.023%至0.186%之間。由此可見，兩個市場的中簽率分化均較為明顯。

韓乾認為，本次滬深兩市新股中簽率分化的原因主要與相關項目的募資總額有關，一般來說募資總額較大，發行股數較多的項目，相應的網上中簽率確實會高一些。

有效申購戶數小幅下滑

記者注意到，相較于核準制時期，滬深主板注冊制網上打新戶數出現小幅下降，但仍處于較高水平。

數據顯示，以發行日為準，最近一年來（2022年3月30日—2023年3月29日），核準制下共有77只滬深主板新股發行。其中，35只滬市新股的平均網上有效申購戶數為1112.88萬戶，42只深市新股的這一數據為1324.54萬戶。對應來看，此次全面注冊制下滬市新股和深市新股的這一數據分別為1030.15萬戶和1181.76萬戶，雖出現一定程度的下降，但仍處于較高水平。

在業內專家看來，全面注冊制實施后，投資者的打新策略趨于謹慎，導致打新戶數出現下滑。

“實施全面注冊制后，主板發行估值中樞會相較于核準制發行模式普遍提高，這代表了上市預期漲幅的降低，并且有可能出現破發情況，這或許是注冊制新股參與打新人數減少的主因。”韓乾分析稱。

華鑫證券首席策略分析師嚴凱文也認為，全面注冊制下，部分投資者可能會由“逢新必打”轉為更謹慎的態度。一方面，全面實行注冊制后，隨著新股發行數量有所增多，打新賺錢效應或有所降低，打消了部分投資者打新念頭。另一方面，新股的定價越來越市場化，破發的概率或將增加。

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