人民銀行10月11日發布的金融統計數據顯示：經初步統計，9月份，社會融資規模增量為3.53萬億元，比上年同期多6245億元；人民幣貸款增加2.47萬億元，同比多增8108億元；9月末，廣義貨幣（M2）余額262.66萬億元，同比增長12.1%。

其中，9月份新增人民幣貸款規模2.47萬億元，遠超市場預期。此前市場預期，9月份新增人民幣貸款規模在1.8萬億元左右。

9月新增信貸、社融、M2數據均好于預期，反映實體經濟融資需求回暖、融資結構優化。

(資料圖)

分析人士認為，在穩增長政策持續加碼并加快落地的背景下，企業和居民部門信貸有效需求持續回升。結合近期各項政策安排來看，基建、制造業、房地產等領域的信用擴張有望對四季度信貸和社融增速繼續形成有力支撐，有助于經濟運行保持在合理區間。

企業貸款快速增長

寬信用進一步提速

數據顯示，9月份人民幣貸款增加2.47萬億元，同比多增8108億元。

民生銀行首席經濟學家溫彬認為，9月份新增信貸大幅擴張，同比環比均明顯多增，信貸結構顯著改善。

“從金融數據可以看出，在穩增長政策持續加碼并加快落地的背景下，企業和居民部門信貸有效需求持續回升，寬信用進一步提速。”溫彬表示。

中信證券首席經濟學家明明表示，企業貸款同比大幅多增，表明前期一系列政策工具的效果在逐步體現。

“政策性開發性金融工具、設備更新改造專項再貸款，以及前期的其他結構性貨幣政策工具，明顯推高了企業貸款需求。”明明說。

不久前，國家開發銀行、農業發展銀行、進出口銀行已經完成6000億元政策性開發性金融工具的投放。

仲量聯行中國區首席經濟學家龐溟表示，政策性開發性金融工具在支持國家重點基礎設施項目建設、通過穩投資以穩增長之余，也拉動了企業中長期貸款增長。

不過，龐溟認為，貸款的結構性問題仍未消除，仍需耐心等待居民中長期貸款修復。

“居民端貸款增速總體還比較弱，特別是居民中長期貸款同比少增，意味著未來房地產融資政策還需要進一步提供支持。”明明預計，隨著近期房地產支持政策的密集落地，未來幾個月居民端信貸需求有望逐步回升。

社融新增顯著回升

M2增速延續高位

9月社融新增規模繼續顯著回升。

初步統計，9月份，社會融資規模增量為3.53萬億元，比上年同期多6245億元，高于市場預期的2.72萬億元。“新增信貸和政府債券融資是社融的最大貢獻項，在政策性開發性金融工具發力下，新增委托貸款增加1500多億元，仍維持在較高水平。”溫彬說。

郵儲銀行（601658）研究員婁飛鵬表示，前三季度社融同比多增，主要是由于新增人民幣貸款、政府債券融資同比大幅多增，以及信托貸款同比少減所致，這體現了金融對實體經濟支持力度加大。與此同時，金融在支持基建投資、制造業投資過程中，貸款投放力度加大，尤其是對企業部門中長期貸款同比多增，導致新增人民幣貸款投放加大。

M2同比增速則延續高位。9月末，廣義貨幣（M2）余額262.66萬億元，同比增長12.1%，增速比上月末低0.1個百分點，比上年同期高3.8個百分點。

對于M2增速延續快速回升，溫彬表示，這背后是市場流動性繼續保持合理充裕。一方面，增量政策持續發力下，信貸投放超預期放量，存款派生效應大幅提升；另一方面，9月財政支出力度較大和減稅降費推動財政存款向M2轉移，有助于市場流動性改善；此外，非標融資超季節性增長，也對M2形成支撐。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，社融、M2數據的強勁表現，反映出實體經濟融資需求在回暖，貨幣供應充足。

基建、制造業和房地產等

將對信貸增長形成支撐

展望未來，溫彬表示，結合穩經濟大盤四季度工作推進會議及各項政策安排來看，基建、制造業、房地產等領域的信用擴張，有望對四季度信貸和社融增速繼續形成有力支撐，有助于經濟運行保持在合理區間。

周茂華表示，從趨勢看，國內信貸仍有望保持強勁，主要是國內經濟活動呈現恢復趨勢，一系列紓困助企、穩增長政策效果有望進一步釋放，降低了實體經濟融資成本，金融定向支持工具緩解了實體經濟融資難，將有助于推動實體經濟信貸需求增長。

龐溟表示，未來宏觀經濟加快復蘇、房地產行業經濟景氣度改善，有利于寬信用落地、社融增速加速回升，保持貨幣信貸平穩適度增長，支持穩經濟穩增長。

制作：何永欣 圖編：趙雁旎 總審讀：朱建華

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