每日聚焦：“A拆A”加速落地：17家已登陸A股 5家IPO提交注冊

近日，“A拆A”隊伍再添新成員。9月13日晚間，誠志股份（000990）公告，擬啟動分拆控股子公司北京誠志永華科技股份有限公司至深交所上市，旨在進一步提升其專業化運營水平、盈利能力和綜合競爭力。

據資訊數據及上市公司公告不完全統計，自2019年12月份《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》發布以來，截至9月14日，共有89家A股上市公司籌劃分拆子公司至境內交易所上市。其中，已有17家分拆子公司成功登陸A股(創業板8家、科創板7家)；另有5家分拆子公司IPO已提交注冊，距離上市僅一步之遙。

數據梳理發現，民營企業是“A拆A”的中堅力量。上述89家公司中，41家為主板民營企業，占比46%。從市值來看，41家公司的平均市值達514億元。

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“分拆子公司上市，有利于對上市公司特定優勢業務進行合理估值；對于子公司來說，具有更加獨立的發展空間和融資渠道，可以更加關注自身目標導向。”聯儲證券并購業務部副總經理劉東瑩對《證券日報》記者分析。

“部分上市公司的多元化業務造成公司整體估值偏低，分拆子公司上市有利于理順公司業務結構，加強公司子板塊的融資能力，使企業價值最大化。”香港國際新經濟研究院執行董事付饒表示。

此外，“A拆A”也呈現出國企及創業板公司嶄露頭角等特點。數據顯示，上述89家公司中，35家為國企，占比39%；從板塊來看，89家中有8家為創業板公司。

分拆上市被視為國企深化改革的重要舉措。“國企分拆上市可以減少信息不對稱，可服務于國有資產保值增值，更好實現高質量發展。總體來看，分拆上市可以提升團隊效率，集中主營業務，激發科研創新，獲取融資支持，釋放市場價值。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示。

劉東瑩分析稱，不少創業板公司規模較大，下屬子公司的優勢業務與公司主業有一定區別，適合獨立發展，此類子公司較為適合分拆上市。

從上市進展來看，截至目前，自去年2月底A股首只分拆上市股誕生以來，先后共有17只分拆上市股登陸A股，8只來自創業板、7只來自科創板、2只來自主板，其中今年新上市的共有8只。值得注意的是，這17家子公司均來自戰略性新興產業，尤以新一代信息技術產業數量居多(5家)。

市場表現方面，上述17只分拆上市股股價表現良好。相關數據顯示，17只個股上市首日平均漲幅達111%，最高漲幅達548%。

從最新上市進展來看，用友汽車、比亞迪（002594）半導體、銳捷網絡、螢石網絡、川寧生物等5家分拆子公司IPO項目處于提交注冊狀態。其中，比亞迪半導體、銳捷網絡、川寧生物選定創業板，其余2家選定科創板。

受訪專家普遍認為，隨著資本市場對新興行業、科創企業扶持力度進一步加強，“A拆A”的案例將會越來越多。

田利輝稱，分拆上市能夠給企業帶來新的發展契機，提升公司治理水平，改善信披質量，往往會受到資本青睞和市場追捧。

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