焦點(diǎn)訊息：信貸總量平穩(wěn)增長 結(jié)構(gòu)持續(xù)改善 金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有力支持

9月9日，人民銀行發(fā)布8月份金融數(shù)據(jù)，8月末，廣義貨幣(M2)同比增長12.2%；8月份人民幣貸款增加1.25萬億元，同比多增390億元；月末人民幣貸款余額同比增長10.9%；8月末，社會融資規(guī)模存量同比增長10.5%，8月份社會融資規(guī)模增量為2.43萬億元，比上年同期少5571億元。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，8月份金融數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求改善，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。M2、社融增速與名義GDP增速基本匹配，顯示貨幣供應(yīng)處于合理區(qū)間，繼續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供有力支持。

光大證券首席固收分析師張旭表示，8月末M2同比增速達(dá)到12.2%，較上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)；8月份人民幣貸款較去年同期多增390億元，其中企業(yè)中長期貸款多增2138億元，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及融資市場的情況正在變好。

(資料圖)

企業(yè)中長期貸款同比多增

從信貸數(shù)據(jù)看，8月份人民幣貸款增加1.25萬億元，環(huán)比多增5710億元，同比多增390億元。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，8月份人民幣貸款環(huán)比較大幅度多增，符合季節(jié)性規(guī)律，但同比能夠?qū)崿F(xiàn)多增，與政策進(jìn)一步發(fā)力有關(guān)。8月份，政策利率及貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)降低，人民銀行召開部分金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會，此前推出的政策性開發(fā)性金融工具落地實(shí)施，以及國常會出臺穩(wěn)增長19項(xiàng)接續(xù)政策等，都對信貸數(shù)據(jù)有一定提振作用。

從結(jié)構(gòu)上來看，8月份貸款表現(xiàn)有所分化。企業(yè)中長期貸款同比恢復(fù)多增，且多增幅度達(dá)到2138億元。“企業(yè)中長期貸款改善，一方面反映穩(wěn)投資政策效果逐步釋放；另一方面表明企業(yè)對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景信心在改善。”周茂華說。

王青認(rèn)為，企業(yè)中長期貸款走強(qiáng)主要受基建穩(wěn)增長發(fā)力帶動。其中，此前推出的政策性開發(fā)性金融工具在8月份快速落地，對基建配套融資需求起到較強(qiáng)的提振作用。

居民貸款方面，8月份居民短期貸款恢復(fù)同比多增。周茂華表示，這表明居民消費(fèi)需求有所回暖。王青認(rèn)為，其主要原因或?yàn)殂y行信貸額度充足，加大了對優(yōu)質(zhì)個(gè)人客戶的信貸投放力度，同時(shí)，近期貸款利率下行也對個(gè)人貸款需求有所提振。居民中長期貸款增加2658億元，同比仍少增1601億元，不過同比下滑幅度有所收窄。

三因素致社融同比少增

8月份社會融資規(guī)模增量為2.43萬億元，環(huán)比多增約1.67萬億元，但同比少5571億元，月末社融存量同比增速較上月末回落0.2個(gè)百分點(diǎn)至10.5%。

王青表示，8月份社融同比少增主要受政府和企業(yè)債券融資以及外幣貸款三個(gè)因素拖累。

政府債券融資方面，8月份政府債券凈融資3045億元，同比少6693億元。王青認(rèn)為，今年財(cái)政發(fā)力前置，對近兩個(gè)月社融增速起到明顯的下拉作用。后期伴隨新增加的5000多億元專項(xiàng)債額度在10月底前發(fā)行完畢，專項(xiàng)債發(fā)行對社融的拖累會有所減輕。

8月份企業(yè)債券凈融資1148億元，同比少3501億元。王青表示，這一方面與當(dāng)月到期量增大有關(guān)；另一方面則因?yàn)槠髽I(yè)貸款條件改善導(dǎo)致債券融資性價(jià)比下降。

外幣貸款方面，8月份對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少826億元，同比多減1173億元。王青表示，這主要受美聯(lián)儲加息、美元貸款利率走高影響。

信貸平穩(wěn)增長趨勢將持續(xù)

8月份M2同比增速繼續(xù)上揚(yáng)，達(dá)到12.2%，較上月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。周茂華表示，這顯示貨幣政策、財(cái)政政策相互配合，增加基礎(chǔ)貨幣投放，帶動居民、企業(yè)存款增加。

具體來看，王青認(rèn)為，8月份大規(guī)模留抵退稅繼續(xù)推進(jìn)，退稅資金直達(dá)企業(yè)賬戶，這會直接增加企業(yè)存款，推高M(jìn)2增速。當(dāng)前基建投資發(fā)力，財(cái)政支出力度加大，8月份財(cái)政存款同比多減近4300億元。

展望未來，王青預(yù)計(jì)，在經(jīng)濟(jì)修復(fù)和政策發(fā)力作用下，9月份金融數(shù)據(jù)將進(jìn)一步回暖。張旭也認(rèn)為，信貸總量平穩(wěn)增長、結(jié)構(gòu)改善的大趨勢還會持續(xù)下去。一方面，因?yàn)檎呔哂谐掷m(xù)性；另一方面，政策效能的完全發(fā)揮也常有一定的滯后性，其需要一段時(shí)間在市場主體之間進(jìn)行傳導(dǎo)和增強(qiáng)。未來，隨著政策的逐步落地和傳導(dǎo)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及融資市場的情況會進(jìn)一步改善。

標(biāo)簽： 實(shí)體經(jīng)濟(jì)