當全國性銀行幾乎各配一家理財公司的時候，正在苦苦排隊的中小銀行候場者，有的已經翹首等了3年多。面對入場券“一券難求”的局面，這些中小銀行是否甘心退出理財市場或只做代銷，他們又有哪些新舉措?

時隔一年多，近期城商行陣營等到了一張新的理財牌照(北銀理財)。而農商行陣營自第一張牌照下發后，已有兩年多未見新牌照批復。中小銀行要拿到理財公司的入場券，比此前預計的要難。

銀行理財公司一券難求

截至9月27日，已經有30家銀行理財公司獲批籌建，29家獲批開業。

其中，六大國有銀行各配一家理財公司，已全部開業。

在12家股份制銀行中，目前只有浙商銀行的理財公司還沒有批籌。該行于2020年11月就宣布要出資20億元成立理財公司，不過截至目前未有新進展。

已經批籌的城商行旗下理財公司有8家，7家已開業，1家正籌建待開業。其中，上銀理財、杭銀理財、徽銀理財、南銀理財、寧銀理財、青銀理財、蘇銀理財已開業，北京銀行旗下的北銀理財于8月獲批籌建。

已經批籌且開業的農商行理財公司目前只有1家——渝農商理財。

調查發現，農商行的牌照似乎更不好批。自2020年2月19日重慶農商行旗下渝農商理財獲批籌建、2020年6月底獲準開業后，兩年多過去了，再也沒有新的農商行拿下入場券。

一面是牌照惜發，另一面是排隊者眾。統計數據顯示：2018年，順德農商行、重慶銀行、長沙銀行、吉林銀行便發布公告稱擬設立理財公司;2019年，威海市商業銀行、朝陽銀行、甘肅銀行宣布申請設立理財公司;2020年，浙商銀行申請設立理財公司;2021年，西安銀行、貴陽銀行、上海農商行、烏魯木齊銀行均表示申設理財公司;今年成都銀行、齊魯銀行宣布加入申設大軍。

前前后后至少有10多家城商行、農商行的董事會審議通過了設立理財公司的議案。至少有7家已經排隊等候3年以上，但牌照至今杳無音訊。

“其實，批籌理財公司應該扎口在(銀保監會)創新部，但我們可能還是跟主管部門，也就是農村銀行部交流較多。我們理解下來，監管的原則就是成熟1家才批復1家。‘成熟’的意思肯定是看你的規模、資本金、內控、人員等。但我們不清楚監管機構的部門與部門之間的看法是不是統一的，究竟是什么原因讓牌照批得很慢。”一名農商行高管表示。

中信建投證券銀行業首席分析師楊榮統計發現，今年上半年有26家中小銀行退出了理財發行市場。而招商證券分析師廖志明預計，未來市場上將有50家左右的理財公司，沒有成立理財公司的中小銀行將逐步退出理財業務。

“往好的方面看，批復牌照或許只是時間問題，等吧。”某農商行高管表示。

試水抱團申請牌照

截至2022年6月末，全市場的理財余額為29.15萬億元，呈現集中度高的特點。城商行和農村機構的存續產品規模合計為4.67萬億元，占比約16.03%，而同期銀行理財公司的存續規模為19.14萬億元，占據65.66%的份額。

市場上有一種觀點認為：4.67萬億元大約是未成立理財公司的城農商行理財規模，隨著不斷有機構退出理財市場，將被可繼續從事理財業務的機構劃分。也就是說，它們的市場份額會被全國展業的銀行理財公司承接。

如果將來無牌照就不能發行理財產品，那么留給廣大中小城商行、農商行較為確定性的出路，似乎就只有轉戰代銷。

許多中小銀行對此有自知之明，并采取行動。普益標準的統計數據顯示，截至2022年6月底，開展代銷業務的276家商業銀行中有115家為城市商業銀行，104家為農村商業銀行，兩者合計占比為79.35%，較2021年增加了4.7個百分點。中小銀行大力布局代銷業務的勢頭進一步凸顯。

但調查發現，許多中小銀行對退出理財市場或只做代銷并不甘心。

“我覺得代銷和自營理財不應該是二選一的事情。其實，我想呼吁一下，監管應考慮將城商行、農商行申設理財公司的規模門檻(管理的理財規模)降低至300億元，目前市場普遍認為門檻是500億元。”一家華東地區中小銀行高管表示，“如果不能降低門檻，那是否可以允許由省聯社牽頭，聯合區域內同類型的銀行組團申設理財公司?”

近期，華東地區某省的兩家農商行，正試圖聯合一家同在該區域展業的銀行，一起謀劃成立理財公司。該方案的大致方向為，3家銀行向該省金改試驗區申請支持，借力金改試驗區一些屬地政策，探索多類型多性質資本組合申設理財公司牌照。

不過，這一探索還處在初步階段，3家銀行剛就此構想進行初步溝通。關于如何組合資本、持股比例分配、人員如何注入、存量如何遷徙等細節，還有待討論。

“八字確實還沒有一撇，但能進行討論就已經是大大地邁出了一步。里面有很多不確定性，諸如監管的態度、地方政府的態度。但不論結果如何，我們都會盡量爭取。”一位當事銀行高管介紹。

“抱團申設理財公司”并非新提法。早在資管新規過渡期剛開始的2018年，業內就有中小銀行聯合出資組建理財公司的呼聲。但這個設想，受諸多現實因素制約，只停留在呼吁層面。2021年3月，湖南省聯社曾在全省農信系統理財工作推進座談會上提出，要牽頭成立理財公司。但2年過去，目前仍無進展。

一些地方小城商行、農商行最大的優勢在于其根植本地，擁有忠誠度極高的客戶群。一家江蘇地區小型城商行負責人坦言：“我們開展了符合本地人需求的業務，很多人選擇理財業務不愿考慮大行，而是專門來找我們。即便我們不設立理財子公司，依然是理財資管生態鏈的重要一環，可以代銷其他機構的產品。”

“小銀行是理財資管業務最重要的‘毛細血管’，小行往往最了解基層客戶需求。在市場更加成熟規范后，借助金融科技的力量，小行可以向大行理財子公司或其他資管機構‘定制’產品，銷售給合適的客戶。”某業內專家表示。

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