全球速遞！供需兩旺 1月信貸數據暖意濃

1月金融數據發布在即。專家表示，在政策發力顯效、企業預期改善、銀行“開門紅”項目儲備充足等多種有利因素支持下，1月新增信貸規模有望超預期，可能逾4萬億元。其中，基建、制造業領域是支持重點。

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下階段，結構性貨幣政策工具將持續發力，引導信貸資源流向重點領域和薄弱環節，鞏固經濟運行回升勢頭。

信貸“開門紅”可期

多位業內人士預計，在供需兩旺背景下，1月新增信貸實現“開門紅”確定性較強。

從需求端看，廣發證券銀行業首席分析師倪軍介紹，通過跟蹤六大行信貸需求了解到，2022年四季度信貸需求呈逐步回暖態勢，項目儲備好于上年同期。對公信貸需求恢復較快，基建、制造業等領域信貸需求已出現明顯改善。零售信貸整體處于恢復進程中，消費貸款需求自2022年10月以來逐步改善，2023年改善趨勢有望延續。

從供給端來看，商業銀行信貸投放則是鉚足干勁。一方面，監管層多次強調“要保持信貸總量有效增長”；另一方面，商業銀行也有“早投放、早收益”的貸款投放傳統。多位銀行業內人士坦言，2023年沖刺“開門紅”原則上是應投盡投。

“2023年開年，票據貼現利率即出現明顯上行，而2022年票據貼現利率到1月中下旬才出現上行，這一現象背后原因可能是2023年銀行開年信貸投放速度快于往年。”中金公司（601995）分析師林英奇說。

專家認為，由于需求恢復、供給積極，1月新增信貸有望超出預期。浙商證券（601878）首席經濟學家李超表示，盡管2023年春節在1月，但當月銀行項目儲備充足。此外，隨著經濟基本面快速恢復，春節期間人員流動、消費活動旺盛，疊加寬信用政策適度靠前發力，預計1月新增信貸可能達4.5萬億元。

招商證券銀行業首席分析師廖志明預計，企業中長期貸款對信貸增長起到主要拉動作用。“2022年四季度以來，在穩增長政策帶動下，基建投資等領域發力帶動中長期貸款增長，預計1月這一態勢有望延續。”他說。

重點支持基建和制造業

從信貸結構看，專家表示，企業中長期貸款將維持高增長態勢，基建、制造業等領域是支持重點。

在基建領域，前期政策性開發性金融工具已落地7400億元，商業銀行同步跟進重大項目配套融資。光大證券首席金融業分析師王一峰認為，政策性開發性金融工具支持的項目建設工期較長，配套融資授信額度批復和企業實際提款使用存在一定時間差，2023年年初以來企業提款行為明顯增多。

此外，天風證券（601162）研究所宏觀首席分析師宋雪濤提到，今年專項債發行節奏繼續前置，1月新增專項債發行規模超過去年同期水平。基建領域配套融資需求繼續對年初企業中長期貸款形成支撐。

與此同時，制造業貸款景氣度較高。王一峰表示，1月制造業采購經理指數（PMI）升至50.1%，重返擴張區間，預計今年制造業貸款投放強度仍大。（下轉A03版）

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