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10月17日，中國人民銀行（下稱“央行”）開展5000億元MLF（中期借貸便利）操作和20億元公開市場(chǎng)逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.75%和2%，與此前持平。鑒于本月MLF到期量為5000億元，故央行此次操作MLF為等量續(xù)作，結(jié)束了此前連續(xù)兩個(gè)月的縮量操作。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，10月份不存在跨季、跨節(jié)等因素對(duì)資金面的擾動(dòng)，資金面的沖擊主要來自財(cái)政繳稅以及政府債供給。10月份流動(dòng)性總體將好于9月份，不存在明顯壓力。在此背景下，MLF等量續(xù)作符合央行引導(dǎo)資金利率逐步回歸政策利率的初衷。

在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，10月份MLF等量續(xù)作，或與9月份人民幣貸款同比大幅多增，各項(xiàng)貸款余額增速由降轉(zhuǎn)升，以及在各項(xiàng)政策工具支持下，四季度銀行貸款還將保持同比多增勢(shì)頭有關(guān)。10月份MLF不再縮量操作，有助于保持銀行體系流動(dòng)性處于較為充裕水平，支持商業(yè)銀行四季度持續(xù)加大貸款投放力度。

Wind數(shù)據(jù)顯示，9月份商業(yè)銀行（AAA級(jí)）1年期同業(yè)存單收益率均值為1.97%，較上月小幅上行2個(gè)基點(diǎn)，仍明顯低于2.75%的1年期MLF操作利率。進(jìn)入10月份后，截至10月14日，該指標(biāo)仍保持1.97%未出現(xiàn)明顯上行勢(shì)頭，意味著當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性處于偏于充裕的狀態(tài)。

對(duì)于本月MLF操作利率保持不變，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，9月份金融數(shù)據(jù)理想，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求回暖，融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化，反映央行此前的增量接續(xù)政策效果明顯；市場(chǎng)利率維持低位，流動(dòng)性保持合理充裕，加之政策需要內(nèi)外平衡，短期價(jià)格政策維持穩(wěn)定符合預(yù)期。

展望后期，溫彬預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)在“以我為主、內(nèi)外平衡”的總基調(diào)下，著重根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，精準(zhǔn)進(jìn)行貨幣政策調(diào)整，保持流動(dòng)性合理充裕，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造適宜的金融環(huán)境。11月份至12月份，考量到MLF到期量較大，在放貸增加、地方債仍需發(fā)行的情況下，若經(jīng)濟(jì)修復(fù)的可持續(xù)性不高，央行在落實(shí)好結(jié)構(gòu)性工具的同時(shí)，仍不排除適時(shí)通過小幅降準(zhǔn)置換部分到期MLF的可能。 方 亮

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