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當前，新興市場經濟體的投資者和政策制定者之間正在展開一場拉鋸戰：出于對風險不斷增長的擔憂，市場不斷拋售資產，促使當局介入，推出旨在遏制拋售的一次性支持措施。

例如，俄羅斯就呈現出了這樣的局面。在俄羅斯央行周二召開緊急會議前，盧布一度上漲5%，但在行長Elvira Nabiullina宣布大幅加息350個基點后，盧布卻回吐了所有漲幅。周一，由于該國疲于應對西方制裁帶來的經濟影響，盧布兌美元匯率一度突破100重要關口。

這似乎表明，在經歷了兩年的貨幣緊縮后，投資者對有意義的刺激措施失去了耐心，與此同時，各國政府和央行發現，他們滿足這種愿望的能力受到通脹或匯率風險的限制。這種因素已經導致了新興市場股市連續第六年跑輸美股，當地貨幣指數也接近抹去其在2023年的所有漲幅。

在尼日利亞和哥倫比亞等國，投資者想要什么和政府需要什么之間的分歧也日益擴大。

在尼日利亞，已經達到18年來最高水平的通脹率預計將進一步飆升，這讓人們懷疑該國總統博拉·蒂努布將在多大程度上推動他的經濟改革。在哥倫比亞，即將公布的數據可能顯示GDP將出現環比萎縮。雖然哥倫比亞央行一直對放松貨幣政策持謹慎態度，但這可能會為其帶來需要開始降息的壓力。

與此同時，阿根廷的混亂將主導西方投資者的情緒。該國即將公布最新的通脹數據，雖然市場預計這一數據將從115.6%下降至115%，但這并不會讓情況變得明朗。阿根廷的政治前景也存在不確定性，上周日舉行的初選顯示民粹主義領導人取得了勝利，這再次引發了人們對惡性通脹的擔憂，這或將導致阿根廷比索遭受更多的痛苦。

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