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當(dāng)前，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的投資者和政策制定者之間正在展開一場(chǎng)拉鋸戰(zhàn)：出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不斷增長的擔(dān)憂，市場(chǎng)不斷拋售資產(chǎn)，促使當(dāng)局介入，推出旨在遏制拋售的一次性支持措施。

例如，俄羅斯就呈現(xiàn)出了這樣的局面。在俄羅斯央行周二召開緊急會(huì)議前，盧布一度上漲5%，但在行長Elvira Nabiullina宣布大幅加息350個(gè)基點(diǎn)后，盧布卻回吐了所有漲幅。周一，由于該國疲于應(yīng)對(duì)西方制裁帶來的經(jīng)濟(jì)影響，盧布兌美元匯率一度突破100重要關(guān)口。

這似乎表明，在經(jīng)歷了兩年的貨幣緊縮后，投資者對(duì)有意義的刺激措施失去了耐心，與此同時(shí)，各國政府和央行發(fā)現(xiàn)，他們滿足這種愿望的能力受到通脹或匯率風(fēng)險(xiǎn)的限制。這種因素已經(jīng)導(dǎo)致了新興市場(chǎng)股市連續(xù)第六年跑輸美股，當(dāng)?shù)刎泿胖笖?shù)也接近抹去其在2023年的所有漲幅。

在尼日利亞和哥倫比亞等國，投資者想要什么和政府需要什么之間的分歧也日益擴(kuò)大。

在尼日利亞，已經(jīng)達(dá)到18年來最高水平的通脹率預(yù)計(jì)將進(jìn)一步飆升，這讓人們懷疑該國總統(tǒng)博拉·蒂努布將在多大程度上推動(dòng)他的經(jīng)濟(jì)改革。在哥倫比亞，即將公布的數(shù)據(jù)可能顯示GDP將出現(xiàn)環(huán)比萎縮。雖然哥倫比亞央行一直對(duì)放松貨幣政策持謹(jǐn)慎態(tài)度，但這可能會(huì)為其帶來需要開始降息的壓力。

與此同時(shí)，阿根廷的混亂將主導(dǎo)西方投資者的情緒。該國即將公布最新的通脹數(shù)據(jù)，雖然市場(chǎng)預(yù)計(jì)這一數(shù)據(jù)將從115.6%下降至115%，但這并不會(huì)讓情況變得明朗。阿根廷的政治前景也存在不確定性，上周日舉行的初選顯示民粹主義領(lǐng)導(dǎo)人取得了勝利，這再次引發(fā)了人們對(duì)惡性通脹的擔(dān)憂，這或?qū)?dǎo)致阿根廷比索遭受更多的痛苦。

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