龐溟（仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究部總監(jiān)）

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朱建輝（仲量聯(lián)行中國(guó)區(qū)零售地產(chǎn)及消費(fèi)研究負(fù)責(zé)人）

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，今年一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按不變價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)4.5%，明顯高于市場(chǎng)預(yù)期的4%左右。中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)局良好、起步平穩(wěn)，其強(qiáng)勁增長(zhǎng)的主要?jiǎng)幽埽瑥纳a(chǎn)端看來(lái)自服務(wù)業(yè)的貢獻(xiàn)，從需求端看則來(lái)自消費(fèi)的快速?gòu)?fù)蘇。

在生產(chǎn)端，服務(wù)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.4%，高于前一個(gè)季度3.1個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)——尤其是接觸型聚集型服務(wù)業(yè)——的回暖勢(shì)頭更為明顯，服務(wù)業(yè)恢復(fù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率高達(dá)68%左右。

在需求端，與消費(fèi)場(chǎng)景的拓展相伴的是消費(fèi)預(yù)期的改善、零售的服務(wù)性消費(fèi)的強(qiáng)勁反彈。與2022年四季度同比下降2.7%相比，內(nèi)需復(fù)蘇疊加低基數(shù)推動(dòng)今年一季度中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)5.8%。3月份，社會(huì)消費(fèi)品零售同比增長(zhǎng)10.6%，相比今年前兩個(gè)月的同比增幅3.5%明顯提速，且兩位數(shù)增長(zhǎng)為2021年7月以來(lái)首次。一季度最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)66.6%，比去年全年明顯回升。

在社會(huì)消費(fèi)品零售總額快速增長(zhǎng)的背景下，可選消費(fèi)品類的增速普遍優(yōu)于必選消費(fèi)、汽車消費(fèi)、家居消費(fèi)等。3月份，金銀珠寶、服飾鞋帽、體育娛樂(lè)用品等受疫情壓制效應(yīng)較為明顯的可選消費(fèi)品類呈現(xiàn)出更為明顯的反彈態(tài)勢(shì)。

值得注意的是，居民餐飲、娛樂(lè)、旅游等接觸性消費(fèi)、服務(wù)性消費(fèi)持續(xù)回暖并快速增長(zhǎng)。一季度全國(guó)居民人均服務(wù)性消費(fèi)支出同比名義增長(zhǎng)6.2%，明顯快于全部居民人均消費(fèi)支出水平同比名義增速的5.4%。以餐飲為例，一季度全國(guó)餐飲零售收入同比增長(zhǎng)13.9%，高于商品零售額增速9個(gè)百分點(diǎn)，并已恢復(fù)至2019年同期的114.0%。3月份的餐飲收入同比增幅更是高達(dá)26.3%，增速比1至2月加快17.1個(gè)百分點(diǎn)。

限額以上餐飲企業(yè)恢復(fù)進(jìn)程更為亮眼，一季度限額以上單位餐飲收入同比增長(zhǎng)18.3%，已恢復(fù)至2019年同期的137.7%，相較于限額以上單位商品零售收入123.7%的恢復(fù)程度更佳。3月限額以上單位餐飲收入同比增長(zhǎng)37.2%，已恢復(fù)至2019年水平的148.4%，明顯優(yōu)于限額以上單位商品零售收入恢復(fù)程度的128.1%。

餐飲消費(fèi)大幅上升的最大意義，尚不在于支持了社零和消費(fèi)的增長(zhǎng)，而是顯示了線下消費(fèi)場(chǎng)景的復(fù)常、商圈客流量的回升、接觸性消費(fèi)的修復(fù)，有望因此帶動(dòng)消費(fèi)意愿提升、消費(fèi)信心改善、消費(fèi)需求釋放并形成正向循環(huán)。

其他數(shù)據(jù)也可以對(duì)此提供堅(jiān)實(shí)的佐證。在線旅游平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，今年“五一”假期國(guó)內(nèi)長(zhǎng)線游、本地游、周邊游和出境游需求將爆發(fā)式釋放，居民出行與消費(fèi)的熱情明顯大幅提升。

一季度全國(guó)居民平均消費(fèi)傾向?yàn)?2%，比上年同期提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。在消費(fèi)穩(wěn)步恢復(fù)的背后，促消費(fèi)政策接連出臺(tái)、就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定、城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)中有升是最主要的原因和最堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。一季度，全國(guó)居民人均可支配收入比上年同期名義增長(zhǎng)5.1%，實(shí)際增長(zhǎng)3.8%，分別快于上年全年0.1個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn)。3月份全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.3%，比2月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

但是也必須看到，數(shù)據(jù)還反映了一些薄弱環(huán)節(jié)：居民收入增速落后于GDP增速，微觀個(gè)體預(yù)期與情緒仍需呵護(hù)；一季度居民人均可支配收入的中位數(shù)占平均數(shù)的比重為81.8%，較去年同期的82.2%進(jìn)一步下行；人均消費(fèi)支出占可支配收入的比重62.0%，較去年同期的61.8%略有回升，但仍顯著低于疫情前的65.2%，疫情帶來(lái)的疤痕效應(yīng)不容小覷。此外，還需重視就業(yè)市場(chǎng)的總量壓力和結(jié)構(gòu)性矛盾。

制約消費(fèi)復(fù)蘇增長(zhǎng)的可能性因素，可以概括為“不敢花”“不愿花”和“不能花”。“不敢花”就是由預(yù)期、信心、情緒等因素導(dǎo)致的預(yù)防性和謹(jǐn)慎性儲(chǔ)蓄，“不愿花”涉及到消費(fèi)意愿、傾向、能力和彈性，而“不能花”更多的是短期性因素和結(jié)構(gòu)性障礙的影響。伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出向上向好勢(shì)頭，疫情沖擊帶來(lái)的居民收入和消費(fèi)支出之間的差速擴(kuò)大、住房銷售下行周期帶來(lái)的居民購(gòu)房支出減少、金融市場(chǎng)波動(dòng)和銀行理財(cái)贖回潮帶來(lái)的資產(chǎn)配置變化，這三個(gè)方面都有望出現(xiàn)積極的改善，和線下消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)常相對(duì)應(yīng)的消費(fèi)意愿提升、消費(fèi)信心改善、消費(fèi)需求釋放都有望出現(xiàn)。

從中短期看，有必要多措并舉以提振消費(fèi)：財(cái)政政策可以更為積極主動(dòng)地開(kāi)展補(bǔ)貼、優(yōu)惠，加大對(duì)居民消費(fèi)能力的支持力度，刺激消費(fèi)者信心的改善和消費(fèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)預(yù)期；貨幣政策可以通過(guò)結(jié)構(gòu)性工具在消費(fèi)信貸領(lǐng)域發(fā)力，有效降低個(gè)人消費(fèi)信貸成本，釋放居民消費(fèi)需求；繼續(xù)重點(diǎn)支持改善性住房需求、新能源汽車等大宗消費(fèi)和養(yǎng)老服務(wù)等潛在消費(fèi)領(lǐng)域，同時(shí)通過(guò)加大社會(huì)保障和轉(zhuǎn)移支付、兜牢民生底線、穩(wěn)定就業(yè)、多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入、優(yōu)化收入分配機(jī)制等方面的工作，穩(wěn)住居民收入預(yù)期和消費(fèi)意愿，提振消費(fèi)和內(nèi)需。

從長(zhǎng)期看，為了充分發(fā)揮消費(fèi)的引領(lǐng)作用，大力提升居民消費(fèi)能力，必須堅(jiān)持收入、分配、要素市場(chǎng)、公共服務(wù)等領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性改革和擴(kuò)大在住房、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等方面的公共品供給，穩(wěn)定居民收入增長(zhǎng)預(yù)期，降低居民部門預(yù)防性、謹(jǐn)慎性儲(chǔ)蓄。

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