龐溟（仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家及研究部總監(jiān)）

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朱建輝（仲量聯(lián)行中國區(qū)零售地產(chǎn)及消費研究負責人）

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，今年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按不變價格計算同比增長4.5%，明顯高于市場預期的4%左右。中國經(jīng)濟開局良好、起步平穩(wěn)，其強勁增長的主要動能，從生產(chǎn)端看來自服務業(yè)的貢獻，從需求端看則來自消費的快速復蘇。

在生產(chǎn)端，服務業(yè)增加值同比增長5.4%，高于前一個季度3.1個百分點，服務業(yè)——尤其是接觸型聚集型服務業(yè)——的回暖勢頭更為明顯，服務業(yè)恢復對經(jīng)濟增長的貢獻率高達68%左右。

在需求端，與消費場景的拓展相伴的是消費預期的改善、零售的服務性消費的強勁反彈。與2022年四季度同比下降2.7%相比，內(nèi)需復蘇疊加低基數(shù)推動今年一季度中國社會消費品零售總額同比增長5.8%。3月份，社會消費品零售同比增長10.6%，相比今年前兩個月的同比增幅3.5%明顯提速，且兩位數(shù)增長為2021年7月以來首次。一季度最終消費對經(jīng)濟增長貢獻率達66.6%，比去年全年明顯回升。

在社會消費品零售總額快速增長的背景下，可選消費品類的增速普遍優(yōu)于必選消費、汽車消費、家居消費等。3月份，金銀珠寶、服飾鞋帽、體育娛樂用品等受疫情壓制效應較為明顯的可選消費品類呈現(xiàn)出更為明顯的反彈態(tài)勢。

值得注意的是，居民餐飲、娛樂、旅游等接觸性消費、服務性消費持續(xù)回暖并快速增長。一季度全國居民人均服務性消費支出同比名義增長6.2%，明顯快于全部居民人均消費支出水平同比名義增速的5.4%。以餐飲為例，一季度全國餐飲零售收入同比增長13.9%，高于商品零售額增速9個百分點，并已恢復至2019年同期的114.0%。3月份的餐飲收入同比增幅更是高達26.3%，增速比1至2月加快17.1個百分點。

限額以上餐飲企業(yè)恢復進程更為亮眼，一季度限額以上單位餐飲收入同比增長18.3%，已恢復至2019年同期的137.7%，相較于限額以上單位商品零售收入123.7%的恢復程度更佳。3月限額以上單位餐飲收入同比增長37.2%，已恢復至2019年水平的148.4%，明顯優(yōu)于限額以上單位商品零售收入恢復程度的128.1%。

餐飲消費大幅上升的最大意義，尚不在于支持了社零和消費的增長，而是顯示了線下消費場景的復常、商圈客流量的回升、接觸性消費的修復，有望因此帶動消費意愿提升、消費信心改善、消費需求釋放并形成正向循環(huán)。

其他數(shù)據(jù)也可以對此提供堅實的佐證。在線旅游平臺數(shù)據(jù)顯示，今年“五一”假期國內(nèi)長線游、本地游、周邊游和出境游需求將爆發(fā)式釋放，居民出行與消費的熱情明顯大幅提升。

一季度全國居民平均消費傾向為62%，比上年同期提高0.2個百分點。在消費穩(wěn)步恢復的背后，促消費政策接連出臺、就業(yè)形勢總體穩(wěn)定、城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)中有升是最主要的原因和最堅實的基礎。一季度，全國居民人均可支配收入比上年同期名義增長5.1%，實際增長3.8%，分別快于上年全年0.1個和0.9個百分點。3月份全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.3%，比2月下降0.3個百分點。

但是也必須看到，數(shù)據(jù)還反映了一些薄弱環(huán)節(jié)：居民收入增速落后于GDP增速，微觀個體預期與情緒仍需呵護；一季度居民人均可支配收入的中位數(shù)占平均數(shù)的比重為81.8%，較去年同期的82.2%進一步下行；人均消費支出占可支配收入的比重62.0%，較去年同期的61.8%略有回升，但仍顯著低于疫情前的65.2%，疫情帶來的疤痕效應不容小覷。此外，還需重視就業(yè)市場的總量壓力和結構性矛盾。

制約消費復蘇增長的可能性因素，可以概括為“不敢花”“不愿花”和“不能花”。“不敢花”就是由預期、信心、情緒等因素導致的預防性和謹慎性儲蓄，“不愿花”涉及到消費意愿、傾向、能力和彈性，而“不能花”更多的是短期性因素和結構性障礙的影響。伴隨著宏觀經(jīng)濟展現(xiàn)出向上向好勢頭，疫情沖擊帶來的居民收入和消費支出之間的差速擴大、住房銷售下行周期帶來的居民購房支出減少、金融市場波動和銀行理財贖回潮帶來的資產(chǎn)配置變化，這三個方面都有望出現(xiàn)積極的改善，和線下消費場景復常相對應的消費意愿提升、消費信心改善、消費需求釋放都有望出現(xiàn)。

從中短期看，有必要多措并舉以提振消費：財政政策可以更為積極主動地開展補貼、優(yōu)惠，加大對居民消費能力的支持力度，刺激消費者信心的改善和消費企業(yè)的經(jīng)營預期；貨幣政策可以通過結構性工具在消費信貸領域發(fā)力，有效降低個人消費信貸成本，釋放居民消費需求；繼續(xù)重點支持改善性住房需求、新能源汽車等大宗消費和養(yǎng)老服務等潛在消費領域，同時通過加大社會保障和轉移支付、兜牢民生底線、穩(wěn)定就業(yè)、多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入、優(yōu)化收入分配機制等方面的工作，穩(wěn)住居民收入預期和消費意愿，提振消費和內(nèi)需。

從長期看，為了充分發(fā)揮消費的引領作用，大力提升居民消費能力，必須堅持收入、分配、要素市場、公共服務等領域的結構性改革和擴大在住房、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等方面的公共品供給，穩(wěn)定居民收入增長預期，降低居民部門預防性、謹慎性儲蓄。

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