為維護銀行體系流動性合理充裕，2023年1月16日人民銀行開展7790億元中期借貸便利（MLF）操作，中標利率保持在2.75%。本月有7000億元MLF到期。

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同時，人民銀行還開展了1560億元公開市場逆回購操作，其中820億元7天期逆回購，中標利率為2.00%；740億元7天期逆回購，中標利率為2.15%。

總的看，16日央行單日資金投放量達9350億元，彰顯了維護銀行體系流動性合理充裕的態度。

圖片：中國人民銀行

維護春節前流動性平穩

1月16日，央行開展7790億元MLF操作，到期量為7000億元，這意味著本月央行超額續做了790億元，為連續兩個月超額續做。

對于超額續做的原因，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，一方面，政策靠前發力，適度加大MLF投放助力寬信用，加上實體經濟薄弱環節與重點領域支持；另一方面，春節臨近，適度加大流動性投放，穩定跨節資金面。

東方金誠首席宏觀分析師王青進一步分析，受節前大規模提取現金等因素擾動，春節前市場資金面易于出現階段性緊張，此時央行往往會動用不同政策工具組合平滑市場波動。其中14天期逆回購操作已于1月11日啟動，本月MLF超額續做也是其中的一部分。

同時，1月MLF超額續做，有助于平抑市場利率中樞上行勢頭。王青表示，2022年12月央行超額續做MLF后，此前連續3個月上行的DR007月均值開始掉頭向下。1月MLF超額續做，不僅能繼續遏制短端市場利率上行勢頭，而且將引導1年期商業銀行（AAA級）同業存單到期收益率等中端市場利率中樞下行。這將有效穩定市場預期，有利于銀行以較低成本向實體經濟提供信貸支持。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟表示，預計下階段央行將繼續以動態微調短期流動性為主要著力點，將繼續綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具來保持市場流動性合理充裕，以維持資金面松緊適宜、總體均衡的態勢。估計將以超額續做、逆回購加量等階段性政策工具為主要手段投放跨節資金。

LPR仍有下行空間

業內專家表示，1月MLF實現超額續做，但中標利率與此前持平，這表明從當前宏觀經濟和銀行負債成本角度看，當前下調政策利率必要性不高。

招聯金融首席研究員董希淼認為，1月MLF中標利率與此前持平，主要是考慮銀行負債成本有所下降及內外均衡問題。近期，盡管處于“開門紅”期間，但存款市場競爭有序，多數銀行主動下調存款利率，銀行存款成本有所下降。

雖然MLF中標利率未有下調，但1月貸款市場報價利率（LPR）仍有下行空間。業內專家表示，著眼于年初穩增長、控風險，推動樓市盡快出現趨勢性回暖勢頭，監管層有可能于近期引導報價行下調5年期LPR報價，其中最早有可能在1月20日落地。

“趨勢上看，2023年上半年居民房貸利率還將經歷一個持續下調過程，這是改善樓市需求的關鍵所在。”王青稱。

董希淼認為，應繼續引導LPR尤其是5年期以上LPR適度下行，既減輕居民住房消費負擔又激發企業中長期融資需求，促進房地產市場平穩健康發展，更好地推動宏觀經濟穩步恢復。

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