記者 張智 北京報(bào)道

受疫情反彈和需求不足等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)有所放緩，企業(yè)經(jīng)營壓力加大，但利潤結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。

12月27日，國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，前11月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長6.7%，企業(yè)銷售總體保持穩(wěn)定增長。受疫情反彈和需求不足等因素影響，工業(yè)企業(yè)利潤同比下降3.6%，降幅較1至10月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。

【資料圖】

“據(jù)推算，11月單月利潤同比增速為-8.9%，較前值下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。”紅塔證券（601236）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖對《》記者表示。

國家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級統(tǒng)計(jì)師朱虹則表示，鋼鐵、石油加工行業(yè)利潤同比降幅較大，是工業(yè)企業(yè)利潤下拉的主要因素。值得注意的是，兩家疫苗重點(diǎn)企業(yè)由于利潤同期基數(shù)較高，利潤同比大幅減少。剔除上述行業(yè)及企業(yè)，其他規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長6.6%。

當(dāng)前，利潤結(jié)構(gòu)有所改善，制造業(yè)利潤占比提升。同時(shí)，基本消費(fèi)品行業(yè)利潤保持增長。各方面持續(xù)加大民生保障力度，強(qiáng)化重點(diǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)供應(yīng)，基本消費(fèi)品行業(yè)利潤保持增長態(tài)勢。

“總體看，國內(nèi)疫情反彈短期制約工業(yè)企業(yè)利潤恢復(fù)，‘三重壓力’對工業(yè)經(jīng)濟(jì)影響仍然較大。下一步，要更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈暢通，著力擴(kuò)大內(nèi)需，激發(fā)市場主體活力，為工業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升創(chuàng)造更多有利條件。”朱虹表示。

原材料價(jià)格下降利好工業(yè)企業(yè)

11月工業(yè)增加值同比增長2.2%，較10月下降2.8個(gè)百分點(diǎn)。

“在疫情擾動程度增加以及需求不足的影響下，11月工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入和利潤增速繼續(xù)雙雙走低。12月疫情防控得到進(jìn)一步優(yōu)化，在感染期內(nèi)，居民生活和企業(yè)生產(chǎn)還是會受到較大干擾。根據(jù)海外經(jīng)驗(yàn)，全國范圍的疫情峰值回落需要3至6個(gè)月時(shí)間左右，內(nèi)需的明顯修復(fù)還需要一段時(shí)間，同時(shí)外需回落趨勢還在繼續(xù)，預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)工業(yè)企業(yè)仍然會面臨較大壓力。”李奇霖表示。

從數(shù)據(jù)來看，價(jià)格依舊是拖累項(xiàng)，11月PPI同比降低1.3%，與前值持平。量、價(jià)共同下滑，使得11月營業(yè)收入同比下滑0.9%，較前值2.7%的增速下降3.6個(gè)百分點(diǎn)。營業(yè)收入利潤率小幅下降，當(dāng)月利潤率較前值下滑了0.2個(gè)百分點(diǎn)，可能是因?yàn)闇p稅降費(fèi)、留抵退稅等接近尾聲，企業(yè)費(fèi)用率增加造成的。11月末工業(yè)企業(yè)每百元營業(yè)收入中的費(fèi)用較前值提高了0.05元。

值得注意的是，隨著能源和原材料價(jià)格的降低，中下游行業(yè)成本壓力減輕，利潤空間增大。

1至11月，上、中、下游制造業(yè)利潤占比較前值分別-0.3%、0.7%和0.2%。其中，采礦業(yè)利潤占比為19.6%，較前值下降0.4個(gè)百分點(diǎn)；電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤占比為5.6%，較前值下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；1至11月中游原材料板塊占工業(yè)企業(yè)利潤的比重回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，絕對水平已較2013年以來的歷史均值低1.9個(gè)百分點(diǎn)。

而在下游，工業(yè)企業(yè)利潤行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。重點(diǎn)行業(yè)較快發(fā)展、成本壓力有所緩解。制造業(yè)利潤占比為74.8%，較前值提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，裝備制造業(yè)利潤繼續(xù)恢復(fù)，同比增長3.3%，增速較1至10月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)；裝備制造業(yè)利潤占規(guī)上工業(yè)的比重為33.1%，較1至10月份、上半年分別提高0.9和5.5個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)企業(yè)利潤行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。

分行業(yè)看，電氣機(jī)械行業(yè)在新能源產(chǎn)業(yè)帶動下，利潤同比增長29.7%，增速較1至10月份加快0.7個(gè)百分點(diǎn)；鐵路船舶航空航天運(yùn)輸設(shè)備行業(yè)利潤增長8.2%，保持較快增長；專用設(shè)備行業(yè)在半導(dǎo)體設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備等產(chǎn)品帶動下，利潤增長3.2%，增速加快2.9個(gè)百分點(diǎn)。

工業(yè)企業(yè)利潤逐步恢復(fù)

不過，當(dāng)前，工業(yè)企業(yè)庫存水平仍然較高。11月末產(chǎn)成品存貨同比增長11.4%，仍高于近10年的均值的8.2%。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生表示，1至11月工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增速下滑0.9個(gè)百分點(diǎn)至6.7%，產(chǎn)成品存貨增速下滑1.2個(gè)百分點(diǎn)至11.4%。剔除價(jià)格因素后，工業(yè)企業(yè)呈現(xiàn)“營收增速小幅回落、庫存增速顯著下滑”的“主動去庫存”特征。二季度以來，在需求偏弱的背景下，庫存積壓在一定程度上擠占了企業(yè)的現(xiàn)金流，工業(yè)企業(yè)開工率處于偏低位置，主動調(diào)減生產(chǎn)、降低庫存。

此外，在政策要求下，近兩月各銀行不斷強(qiáng)化制造業(yè)中長期貸款支持力度，11月末工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率提高了0.1個(gè)百分點(diǎn)，而此前連續(xù)3個(gè)月皆持平。其中，制造業(yè)和公共行業(yè)均提高了0.1個(gè)百分點(diǎn)。各所有制企業(yè)中，國企、股份制及外資企業(yè)均“加杠桿”，資產(chǎn)負(fù)債率有所上行；私營企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率持平于上月，“去杠桿”態(tài)勢有所緩和。

從高頻數(shù)據(jù)看，隨著疫情峰值壓力減弱，北京、廣州、成都等地的人員流動情況開始恢復(fù)，消費(fèi)場景增加，消費(fèi)活躍度提高，內(nèi)需和企業(yè)生產(chǎn)均得到有序恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)活躍度的提高有助于工業(yè)企業(yè)修復(fù)信心。

在市場人士看來，短期看，國內(nèi)需求逐漸恢復(fù)，在恢復(fù)期內(nèi)，預(yù)計(jì)工業(yè)部門利潤增速仍可能放緩。但隨著國內(nèi)防疫措施持續(xù)優(yōu)化，促內(nèi)需、穩(wěn)增長、保供穩(wěn)價(jià)、助企紓困等一攬子政策效應(yīng)持續(xù)，需求將逐漸恢復(fù)，企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)和經(jīng)營狀況也有望持續(xù)改善。

標(biāo)簽： 價(jià)格下降