年內第一次降息意味著什么？券商：或預示開啟政策加碼，任澤平：全力拼經濟

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6月13日，央行開展20億元7天期逆回購操作，中標利率為1.90%，較此前利率下調10bp。

任澤平表示，時隔近10個月，央行今年首次調降OMO利率，傳遞穩增長信號，公共政策部門可能確認了經濟二次探底，并不再觀望，轉向全力拼經濟，提振市場信心。雖然是小幅降息，但釋放明確信號，標志著貨幣政策寬松轉向全力拼經濟，刺激消費和投資，支持穩增長，利好經濟筑底恢復、股市信心提振、樓市穩定。拼經濟有兩大抓手：繁榮股市是好辦法，穩樓市有利于穩就業。隨著4-5月經濟快速回落，近期市場對“要不要拼經濟”出現了爭議，我們呼吁“是該全力拼經濟了”，此次降息釋放了明確信號。預計下半年，貨幣政策寬松和財政政策擴大內需的力度將繼續加大。

中信證券點評稱，6月13日央行宣布下調逆回購利率10bp，背景主要是4月以來經濟恢復放緩、物價漲幅回落且信貸增長乏力。市場普遍認為年內有望降息，不過這一時點早于部分機構的預測。預計6月的MLF和LPR利率均會跟隨下調，其中5年期LPR下調幅度或超10bp。本次逆回購降息可能標志著政策加碼窗口開啟，基建和地產領域或為亮點。不過，也需要警惕短期人民幣貶值壓力。

中金公司（601995）研報表示，預計1年期MLF政策利率和LPR利率將在本月15日和20日跟隨下調。針對為何降息，從三維度五因素看，近期經濟動能放緩，通脹創新低，樓市降溫，信用風險上升，外部約束減弱，降低利率中樞以穩定經濟復蘇、緩解金融風險的必要性上升。針對為何降基準，更直接，信號意義更強，可打開貸款與債券利率下行空間；更有助穩息差，增強銀行風險應對能力；更普惠，有助緩解困難主體的融資成本。基準利率的下調或吹響了穩增長政策的號角。隨著集中調研結束，更多針對性強、含金量高的政策或可期。

值得關注的是，同日，即6月13日晚間，央行下調常備借貸便利利率，隔夜期下調10個基點至2.75%，7天期下調10個基點至2.9%，1個月期下調10個基點至3.25%。

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