環球關注：華泰證券：信貸周期加速下行 廣義政府融資走弱

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訊，華泰證券指出，5月新增社融、新增人民幣貸款及M2同比增速全面低于預期，主要受廣義政府部門融資下降拖累，同時居民端貸款需求仍偏弱。具體看，5月新增社融1.56萬億元，明顯低于彭博一致預期的1.9萬億元；新增人民幣貸款1.36萬億元，低于彭博一致預期的1.55萬億元。5月新增社融與新增人民幣貸款均低于預期，主要受地產相關、以及城投平臺融資下降共同拖累。由此，5月社融同比增速從4月的10.0%明顯回落至9.5%，（季調后）月環比折年增速則從7.2%進一步走弱至7.6%。5月M2同比增速從4月的12.4%明顯放緩至11.6%，低于彭博一致預期的12%，主要由于企業存款同比大幅下降。此外，5月M1同比增速從4月的5.3%降至4.7%，低于彭博一致預期的5.2%，顯示企業與廣義政府部門現金流趨緊可能正在形成共振。

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