各地疫情達峰進展不一，

中央定調明年穩增長基調

一周行情回顧及疫情監測：

(資料圖)

12月19日-23日，疫情快速傳播，弱現實持續主導市場情緒，權益市場普跌且大小盤分化明顯，債市震蕩反彈，能源及貴金屬領漲，化工跌幅靠前。

疫情跟蹤：居民線上問診及線上資訊搜索量自12月第三周開始激增，第四周持續增長但斜率放緩。從地鐵客運量及道路擁堵延時指數看，上海、深圳人員居家的范圍還在逐步擴大，廣州在高位徘徊，而北京的數據出現較明顯恢復，可能第一波峰值已過。

物流行業：鐵路及公路貨運自11月底以來運力提升，而在12月第三周開始有所回落。以郵政為代表快遞攬收投遞量波動更為明顯，在11月底快速回暖，自12月第三周開始回落，目前已接近11月底的低位水平。

線下觀影：12月以來，線下電影消費邊際回暖，16-17日周末迎來國慶后首次單日票房破億元，但仍明顯弱于去年同期水平。隨著第一批感染人群陸續康復，即將迎來的圣誕、元旦節假日預計觀影情況將持續改善。

中央經濟工作會議解讀：

意義非凡：作為二十大之后召開的首次中央經濟工作會議，此次會議將黨的二十大精神明確的戰略部署在年度經濟工作的實踐中有序展開，并以二十大精神為指導應對當前風高浪急的國際形勢、應對艱巨復雜的國內發展改革難題。

形勢判斷2023年較2022年更加復雜：“三重壓力仍然較大”，“外部環境動蕩不安，給我國經濟帶來的影響加深”。

以“提信心、擴內需”為主線：重申政治局會議提法，首次在中央經濟工作會議提出提振市場信心；首次把擴大內需放在重要任務的第一項位置

穩增長政策加碼發力，加強協調配合：積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要精準有力，產業政策要發展和安全并舉，科技政策要聚焦自立自強。

守住不發生系統性風險的底線：房地產方面重申“房住不炒”定位，著重防范頭部房企風險；金融風險方面要加強統一管理，壓實各方責任；疫情防控上重在有序度過放開管控后的流行期。

風險提示

疫情發展超預期；穩增長政策偏離預期

一、一周行情回顧及政策點評

行情回顧：12月19日-12月23日，權益板塊持續領跌，債市震蕩上行

過去一周，疫情快速傳播，弱現實持續主導市場情緒，權益市場普跌且大小盤分化明顯，債市震蕩反彈，十年期國債活躍券回落至2.8250%水平，商品方面能源及貴金屬領漲，化工跌幅靠前

疫情監測：全國正在經歷疫情關鍵期，居民線上問診、健康咨詢信息需求暴增

從百度相關數據可看出，居民線上問診及線上資訊搜索量自12月第三周開始激增，第四周持續增長但斜率放緩

疫情監測：一線城市中上海、深圳、廣州尚在爬坡，北京有恢復跡象

12月第三周以來，隨著疫情快速傳播，人流、車流出現明顯回落。從地鐵客運量及道路擁堵延時指數看，上海、深圳人員居家的范圍還在逐步擴大，廣州在高位徘徊，而北京的數據出現較明顯恢復，可能第一波峰值已過

疫情監測：物流行業運力受到明顯影響

從物流行業看，鐵路及公路貨運自11月底以來運力提升，而在12月第三周開始有所回落。以郵政為代表快遞攬收投遞量波動更為明顯，在11月底快速回暖，自12月第三周開始回落，目前已接近11月底的低位水平

疫情監測：線下觀影消費在16日-17日周末有所回暖，關注未來節日效應

12月以來，線下電影消費邊際回暖，但仍明顯弱于去年同期水平。隨著第一批感染人群陸續康復，即將迎來的圣誕、元旦節假日預計觀影情況將持續改善

二、中央經濟工作會議解讀

二十大之后召開的首次中央經濟工作會議意義非凡

12月15-16日中央經濟工作會議召開，此次會議的核心任務是，將黨的二十大精神明確的戰略部署在年度經濟工作的實踐中有序展開，并以二十大精神為指導應對當前風高浪急的國際形勢、應對艱巨復雜的國內發展改革難題

總體思路：提信心，擴內需

中央經濟工作會議指出，三重壓力仍然較大，且外部環境動蕩不安，給我國經濟帶來的影響加深

首次提出“提振市場信心”，首次把擴大內需放在重要任務的第一項位置

政策基調：堅持穩字當頭，宏觀政策加大力度，加強協調配合

以“穩增長”為主基調，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加大宏觀政策調控力度，加強各類政策協調配合，強調政策合力

有效防范化解重大經濟金融風險

在防范風險上強調統一領導、平穩發展，房地產方面重申“房住不炒”定位，著重防范頭部房企風險，金融風險方面要加強統一管理，壓實各方責任，疫情防控上重在有序度過放開管控后的流行期

未來，研究中心將依托股東越秀資本（000987）在研究中的資源優勢，進一步搭建適合公司發展、適合期貨市場現狀的研究模式，更好服務公司業務、公司品牌和公司戰略，成為公司的人才培養基地。

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