世界微速訊：做多中國(guó) 外資機(jī)構(gòu)紛紛押注A股

海外中國(guó)基金下半年持倉(cāng)陸續(xù)更新，看好哪些方向？

進(jìn)入9月，海外中國(guó)基金的持倉(cāng)情況也陸續(xù)更新。部分基金在板塊配置方面向消費(fèi)傾斜，部分基金依舊看好新能源大方向，還有部分基金繼續(xù)以互聯(lián)網(wǎng)和金融為其主要布局方向。

【資料圖】

近期，多家外資機(jī)構(gòu)持續(xù)表達(dá)了對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的信心，他們相信中國(guó)市場(chǎng)仍有較多投資機(jī)會(huì)，看好A股及港股市場(chǎng)的未來(lái)表現(xiàn)。

海外中國(guó)基金“押寶”多個(gè)板塊

規(guī)模最大的海外中國(guó)股票基金安聯(lián)神州A股基金(Allianz China A-Shares AT-USD)近期公布了7月份的持倉(cāng)。

該基金在7月份管理規(guī)模下滑得比較明顯。數(shù)據(jù)顯示，基金規(guī)模由6月底的90.38億美元下降至7月底的71.55億美元。截至7月底，該基金的前十大重倉(cāng)股為寧德時(shí)代（300750）、中信證券、貴州茅臺(tái)（600519）、隆基綠能（601012）、東方財(cái)富（300059）、山西汾酒（600809）、錦江酒店（600754）、恩捷股份（002812）、美的集團(tuán)（000333）、立訊精密（002475），與上一期相比，保利發(fā)展（600048）跌出前十大重倉(cāng)股，由立訊精密取代。

該基金的行業(yè)分布較為分散，前十大重倉(cāng)股涉及工業(yè)、金融、消費(fèi)、科技、材料等多個(gè)行業(yè)。與上一期相比，截至7月底，該基金的消費(fèi)和工業(yè)占比有所提升，日常消費(fèi)的占比由16.5%上升至16.8%，工業(yè)的比重由14.1%上升至15.4%，可選消費(fèi)的占比也略有上升。與此同時(shí)，金融的占比則明顯下降，由16.3%回落至14.4%。

去年下半年，安聯(lián)神州A股基金曾因重倉(cāng)寧德時(shí)代而備受市場(chǎng)關(guān)注，就最新持倉(cāng)來(lái)看，該基金至今仍將寧德時(shí)代放在第一重倉(cāng)股的位置。不過(guò)，與去年下半年相比，寧德時(shí)代的持倉(cāng)占比已經(jīng)有較大幅度的下調(diào)，整體持倉(cāng)更為均衡。

摩根中國(guó)A股市場(chǎng)機(jī)會(huì)基金(JPM China A-Share Opportunities A)也于近期公布了8月的最新持倉(cāng)。與上一期相比，前十大重倉(cāng)股中的寧德時(shí)代、通威股份（600438）、隆基綠能、國(guó)電南瑞（600406）等新能源概念股被減倉(cāng)，白酒股五糧液（000858）也被減持。

值得注意的是，盡管有部分減持，這只基金的前排重倉(cāng)股仍充分聚焦新能源領(lǐng)域。無(wú)獨(dú)有偶，在近期舉辦的摩根大通媒體交流會(huì)上，摩根大通亞洲電力、公用事業(yè)及可再生能源行業(yè)研究主管韓詠麟也表達(dá)了對(duì)新能源細(xì)分領(lǐng)域的看好。他表示，摩根大通非常看好中國(guó)海上風(fēng)電的發(fā)展，海上風(fēng)電起步較晚，近期才實(shí)現(xiàn)了平價(jià)，在未來(lái)兩年有望放量，預(yù)計(jì)海上風(fēng)電在2023年、2024年每年有30%的提速。其中，摩根大通較為看好海底電纜零部件，因?yàn)樵摷?xì)分行業(yè)市場(chǎng)集中度較高，門檻及技術(shù)含量較高，因此盈利水平較高。

與摩根中國(guó)A股機(jī)會(huì)基金的投資策略不同，另一只重量級(jí)海外中國(guó)權(quán)益基金――瑞銀(盧森堡)中國(guó)精選股票基金仍以新經(jīng)濟(jì)為投資核心，重點(diǎn)關(guān)注金融、通訊服務(wù)和消費(fèi)必需品。瑞銀認(rèn)為，服務(wù)及消費(fèi)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Γ袊?guó)龐大的線上零售市場(chǎng)有增長(zhǎng)空間，創(chuàng)新研發(fā)開支和國(guó)際專利申請(qǐng)也有強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，同時(shí)，人口老齡化也促進(jìn)了醫(yī)療保健行業(yè)的市場(chǎng)增長(zhǎng)。

截至7月31日，該基金的管理規(guī)模約為56.92億美元。前十大持倉(cāng)中，貴州茅臺(tái)的持倉(cāng)占比最高，其次是網(wǎng)易、騰訊、阿里巴巴三只互聯(lián)中概股。除此之外，醫(yī)藥股石藥集團(tuán)、金融股香港交易所、平安保險(xiǎn)、中國(guó)招商銀行、平安銀行、友邦保險(xiǎn)等也在前十大重倉(cāng)之列。

外資機(jī)構(gòu)持續(xù)看好中國(guó)

近期，有多家外資機(jī)構(gòu)表達(dá)了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)烈興趣，他們相信中國(guó)市場(chǎng)有其自身獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，仍蘊(yùn)藏著較多的投資機(jī)會(huì)。

此前，保德信固定收益(PGIM Fixed Income)首席投資策略師、全球債券主管Robert Tipp曾表示，中國(guó)帶來(lái)了分散投資的機(jī)遇。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，以及其市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素與政策相結(jié)合的獨(dú)特模式，為全球投資環(huán)境帶來(lái)罕見機(jī)會(huì)：一個(gè)可令投資組合變得更多元化的市場(chǎng)。

Robert Tipp認(rèn)為，自今年第一季度以來(lái)，中國(guó)股票市場(chǎng)表現(xiàn)不同于全球趨勢(shì)，而中國(guó)債券市場(chǎng)在過(guò)去一年半的時(shí)間里或多或少地逆全球熊市而上揚(yáng)。面對(duì)債市與股市普遍高度關(guān)聯(lián)的全球環(huán)境，中國(guó)實(shí)際上是一個(gè)獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)的特殊政策與經(jīng)濟(jì)規(guī)模使其商業(yè)和市場(chǎng)周期與世界其他地區(qū)不完全關(guān)聯(lián)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如果中國(guó)市場(chǎng)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，且與其他市場(chǎng)的相關(guān)性仍然較低，或?qū)?huì)創(chuàng)造出相對(duì)與其他市場(chǎng)的升值機(jī)會(huì)，同時(shí)抑制整體市場(chǎng)波動(dòng)。

瑞銀也認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)具備風(fēng)險(xiǎn)，但機(jī)會(huì)也很多，仍具有吸引力。具體表現(xiàn)為，中國(guó)是第二大股票市場(chǎng)，機(jī)遇多，有利于主動(dòng)管理，擁有與美國(guó)抗衡的技術(shù)和研發(fā)，有著相當(dāng)多的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)領(lǐng)域。與此同時(shí)，居民的可自由支配收入也在不斷增長(zhǎng)。

多家外資機(jī)構(gòu)近期發(fā)表了對(duì)下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的看法。貝萊德基金經(jīng)理鄒江渝近期表示，展望下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在全球率先復(fù)蘇，企業(yè)盈利也有望迎來(lái)改善。富達(dá)國(guó)際基金經(jīng)理王陶沙近日表示，重振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是當(dāng)前的首要目標(biāo)，相較于歐美的高通脹環(huán)境，中國(guó)則擁有通脹率在3%以下的優(yōu)勢(shì)，因此可率先恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

外資機(jī)構(gòu)的策略專家們也表達(dá)了對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。摩根大通首席亞洲及中國(guó)股票策略師劉鳴鏑近日表示，整體上，中國(guó)股票的估值很低，摩根大通非常看好A股及港股市場(chǎng)的未來(lái)表現(xiàn)。景順首席全球市場(chǎng)策略師Kristina Hooper表示，預(yù)計(jì)中國(guó)將出臺(tái)更多促增長(zhǎng)的政策，且預(yù)期有望帶動(dòng)中國(guó)股市上漲。

也有外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投資提出建議。施羅德投資公募業(yè)務(wù)(籌)首席投資官安昀認(rèn)為，此時(shí)應(yīng)是股票著眼于中長(zhǎng)期角度較好的布局時(shí)間點(diǎn)。如果考慮到未來(lái)半年到一年的預(yù)期明朗和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，股票此刻是值得關(guān)注的。從行業(yè)上看，他們繼續(xù)偏好中下游行業(yè)，認(rèn)為需求復(fù)蘇會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)由上游流向中下游的趨勢(shì)變得顯著。

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