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盡管受到多重因素影響，今年投資增長有所放緩，但從結構上看，制造業投資不僅繼續保持較強增長韌性，且超出市場預期。7月份以來，全國多地“大手筆”制造業投資項目簽約，多位接受《》記者采訪的業內專家認為，目前，制造業結構性向好，對整體投資的支撐作用明顯增強。

國家統計局日前發布的數據顯示，今年上半年，全國固定資產投資（不含農戶）243113億元，同比增長3.8%。分領域看，基礎設施投資同比增長7.2%，制造業投資同比增長6.0%，房地產開發投資同比下降7.9%。分產業看，在制造業投資中，裝備制造業投資增長14.4%。汽車制造業、電氣機械和器材制造業投資同比分別增長20%和38.9%。

財信研究院副院長伍超明在接受《》記者采訪時表示，當前，制造業投資對整體投資的支撐作用明顯增強：一是受穩增長預期升溫、基建施工加快帶動，部分制造業上游行業擴產意愿明顯回升；二是受國內經濟結構轉型和政策支持加碼影響，新動能對制造業投資的支撐作用增強，如受益于國內經濟結構轉型升級需要，電氣機械、計算機通用設備以及醫藥制造業等高技術領域投資增速維持高增長；三是受國內促汽車消費政策加碼和汽車產業鏈出口仍具韌性拉動，汽車行業投資有所提速。

隨著近期多地圍繞穩定和擴大制造業投資作出新的部署，一批制造業領域投資項目紛紛落地。

比如，8月2日，“蘇”展新藍圖“宜”起向未來——宜賓市“百日攻堅”投資推介會暨項目合作協議簽署儀式在江蘇省蘇州市舉行，共簽約項目33個、總投資392億元，涉及動力電池、光伏、數字經濟等多個產業。7月31日，內江市舉行威遠美能頁巖氣新材料一體化產業園項目簽約儀式。該項目總投資130億元，是內江市今年第二個投資超百億元的制造業項目。同一日，贛州經開區舉行2023年第七批招商引資項目集中簽約活動，共簽約15個項目，簽約金額共計69.8億元。此前，嵊州市還于7月6日召開先進制造業強市建設“4173”行動暨“三個一批”項目推進大會，現場進行了集中簽約、集中開工、集中投產儀式。此次集中簽約的22個項目涉及新能源、數字5G、新材料、生物醫藥等領域，總投資達160多億元。

目前來看，無論是我國新興產業發展壯大、傳統產業改造升級步伐加快，或是政策面對于制造業發展支持力度的不斷加大，應該說，我國制造業投資持續增長仍有不少有利條件。不過，若從歷史經驗來看，在PPI（生產價格指數）當月同比位于負值區間的背景下，制造業投資同比增速大概率會有所承壓。

英大證券公司首席宏觀經濟學家鄭后成在接受《》記者采訪時表示，當PPI當月同比小于零時，工業生產者出廠價格不斷下行，利空工業企業利潤增速，進而降低制造業企業擴大再生產的意愿與能力；而且，通常出口金額當月同比走勢承壓，制造業企業的產品屬于可貿易的資本品，海外對其產品的需求將下降。因此，從短期來看，PPI當月同比大概率還將處于負值區間，在此背景下，制造業投資累計同比大幅上行概率較低。

在浙商證券（601878）首席經濟學家李超看來，外需增長存在不確定性，國內市場需求不足制約仍然存在，近期部分大宗商品價格繼續下行，制造業市場價格總體回落，企業效益恢復面臨不少困難。因此，預計前7個月固定資產投資（不含農戶）累計增速為3.8%。其中，制造業投資同比增速為5.9%。

伍超明預計，前7個月制造業投資累計增速為6.1%。國泰君安證券則表示，7月份制造業PMI較上月小幅回升，供需兩端均有所恢復，兩大價格指數回升、工業企業利潤同比降幅收窄，表明盈利壓力最大的時期可能已經過去。預計前7個月制造業投資累計增速6.1%。

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