1月17日，央行公告稱，為對沖稅期和現金投放高峰等因素影響，維護春節前流動性平穩，今日以利率招標方式開展5060億元逆回購操作，其中7天期2050億元，14天期3010億元。

1月11日以來，央行已經連續5個工作日實現凈投放10530億元！在業內看來，近期央行加大公開市場操作力度不僅符合往年慣例，也盡顯對流動性的呵護之意。鑒于今年春節比較早，導致流動性壓力在1月中旬集中出現，整體來看，當前壓力可控，資金面平穩跨節無憂。

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加大對公開市場操作力度

具體來看，央行于今日公告稱，今日開展2050億元為期7天的逆回購操作，和3010億元為期14天的逆回購操作，中標利率分別為2.15%和2.00%，與此前持平。

鑒于今日有7000億元1年期中期借貸便利（MLF）和20億元7天期逆回購到期，故今日公開市場實現凈回籠為1960億元。

僅一日之前（1月16日)，央行還對MLF開展了小額超量續作，并為連續第2個月對到期MLF實施超額續做。據悉，當日，央行開展了7790億元中期借貸便利（MLF）操作和1560億元公開市場逆回購操作，中標利率均與此前持平，充分滿足了金融機構需求。

并且，自1月11日以來，央行還恢復開展14天期逆回購操作，逆回購操作力度也逐日加大。僅5個交易日，已經實現凈投放高達10530億元。

光大銀行金融市場部宏觀組分析師周茂華看來，近期，央行加大公開市場操作力度，資金凈投放，符合往年慣例。他對本報記者稱，“春節臨近，節日期間居民取現需求等因素影響，機構資金需求增加，機構對資金融出偏謹慎，導致短期市場流動性有所收斂，市場利率有所上升。”

“臨近春節，由于年終工資獎金發放和居民現金提取等行為，給銀行備付帶來了壓力，流動性從銀行體系流出，銀行體系也因此會缺少偏低價格的負債。”某位銀行間市場交易員稱。

從近期資金價格來看，臨近春節，資金面也確有趨緊。中國貨幣網數據顯示，昨日，短端利率全線上行。其中，上海銀行（601229）間同業拆放利率（Shibor）隔夜上行32.6個基點，報1.568%；7天Shibor上行11.4個基點，報2.054%；從回購利率表現來看，DR007加權平均利率上升至2.1849%，高于政策利率水平；同時，上交所1天國債逆回購利率（GC001）上升至2.725%。

資金面平穩跨節壓力可控

“從市場利率波動情況看，資金面整體保持平穩，市場預期穩定。”周茂華表示，隨著國內貨幣、財政等政策持續發力，央行通過公開市場靈活操作以熨平短期資金面波動，市場流動性有望保持合理充裕，資金面平穩跨節無憂。

民生銀行首席經濟學家溫彬對本報記者指出，從央行此前靈活采取了MLF疊加7天、14天逆回購操作看，也盡顯對流動性呵護及強化“精準滴灌”之意。“今年是早春，導致流動性壓力在1月中旬集中出現，整體來看，節前流動性盡管承壓，但壓力可控，無需擔憂變盤風險。”

據悉，1月10日，人民銀行、銀保監會還聯合召開了主要銀行信貸工作座談會，研究部署落實金融支持穩增長有關工作。會議指出，各主要銀行要合理把握信貸投放節奏，適度靠前發力，進一步優化信貸結構，精準有力支持國民經濟和社會發展重點領域、薄弱環節。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟預計，下階段央行將繼續以動態微調短期流動性為主要著力點，綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具保持市場流動性合理充裕，春節假期前將繼續保持跨節資金投放力度。

此外，對于市場頗為關注的降準、降息方面，溫彬也表示，當前，金融機構實際執行的存款準備金率已相對偏低，政策回旋余地減弱。通過降準釋放長期流動性，適宜用于緩解持續的流動性緊張或結構性矛盾，而非短期季節性壓力。“預計年內會存在2次降準機會，且考慮到降息主要是為配合宏觀調控政策的整體發力，預計兩會前后，是降息窗口的重要觀察期。”

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