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本周，公開(kāi)市場(chǎng)迎來(lái)8500億元逆回購(gòu)到期。人民銀行縮減逆回購(gòu)操作規(guī)模，周內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈回籠7370億元，資金市場(chǎng)依然延續(xù)暖意。

面對(duì)大額逆回購(gòu)到期，人民銀行靈活調(diào)節(jié)操作力度。數(shù)據(jù)顯示，10月31日至11月4日，公開(kāi)市場(chǎng)共有8500億元7天期逆回購(gòu)到期。

步入11月，短期擾動(dòng)因素逐步淡出，人民銀行逆回購(gòu)操作力度有所下降。10月31日至11月4日，人民銀行共計(jì)開(kāi)展1130億元7天期逆回購(gòu)操作。其中，11月3日和4日人民銀行分別開(kāi)展了70億元和30億元7天期逆回購(gòu)操作，公開(kāi)市場(chǎng)操作規(guī)模重回地量。

本周，貨幣市場(chǎng)利率整體回落。11月3日，DR001加權(quán)平均利率下行39.21個(gè)基點(diǎn)，收于1.3323%；DR007加權(quán)平均利率下行10.98個(gè)基點(diǎn)，收于1.6006%。

“人民銀行通過(guò)靈活調(diào)整公開(kāi)市場(chǎng)操作，熨平短期資金面波動(dòng)。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，在短期擾動(dòng)因素影響逐漸消退后，市場(chǎng)流動(dòng)性有所恢復(fù)，人民銀行靈活調(diào)整逆回購(gòu)操作規(guī)模，釋放“保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕”之意。

10月末，由于資金面擾動(dòng)因素增多，人民銀行呵護(hù)流動(dòng)性力度曾不斷加碼。為對(duì)沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等因素影響，人民銀行在10月最后一周加大7天期逆回購(gòu)操作投放量，以呵護(hù)資金面平穩(wěn)跨月。

展望市場(chǎng)資金面情況，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著財(cái)政支出加大、人民銀行繼續(xù)根據(jù)流動(dòng)性狀況靈活加大調(diào)節(jié)力度等，年底市場(chǎng)流動(dòng)性仍將保持合理充裕。

從資金面干擾因素看，流動(dòng)性仍將面臨一定壓力。專家表示，除繳稅、繳準(zhǔn)、月末因素、跨年時(shí)點(diǎn)外，11月和12月中期借貸便利（MLF）到期量較大，會(huì)對(duì)資金面造成干擾。中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬介紹，從往年情況看，由于銀行儲(chǔ)備項(xiàng)目加大年初信貸投放、節(jié)日因素影響、地方政府專項(xiàng)債額度提前下達(dá)等，年底流動(dòng)性需求往往較大。

但在多重因素護(hù)航下，資金面依然無(wú)虞。“年底專項(xiàng)債發(fā)行壓力有所緩解，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)有待進(jìn)一步夯實(shí)，預(yù)計(jì)財(cái)政、貨幣政策繼續(xù)偏積極。”周茂華表示，人民銀行可通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、降準(zhǔn)、MLF等工具確保流動(dòng)性合理充裕，并引導(dǎo)資金資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇。在此背景下，預(yù)計(jì)年底市場(chǎng)流動(dòng)性有望繼續(xù)保持合理充裕。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的背景下，貨幣政策依然處于寬松區(qū)間，預(yù)計(jì)流動(dòng)性將保持合理充裕，但貨幣市場(chǎng)利率中樞或小幅上升。

標(biāo)簽： 公開(kāi)市場(chǎng)