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華爾街券商于周一開啟對(duì)設(shè)計(jì)軟件公司 Figma（股票代碼：FIG）的評(píng)級(jí)覆蓋，普遍給予 “中性” 評(píng)級(jí)。券商們?cè)谠u(píng)估時(shí)認(rèn)為，盡管這家設(shè)計(jì)軟件制造商具備人工智能驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)潛力，但高企的估值以及激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍需重點(diǎn)考量。

上個(gè)月，F(xiàn)igma 在紐約證券交易所高調(diào)上市，股價(jià)從 33 美元的 IPO（首次公開發(fā)行）發(fā)行價(jià)一路翻倍，漲至 85 美元。

此次強(qiáng)勁的上市表現(xiàn)為后續(xù)備受關(guān)注的科技公司 IPO 鋪平了道路 —— 此前受關(guān)稅波動(dòng)影響，市場(chǎng)并購(gòu)與上市活動(dòng)一度遇冷，如今正逐步回升。

根據(jù)行業(yè)規(guī)定的 “靜默期”（注：指公司 IPO 后，承銷商與公司不得對(duì)外發(fā)布未公開信息的特定時(shí)期）于周一結(jié)束，摩根大通（J.P． Morgan）、加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)（RBC Capital Markets）和摩根士丹利（Morgan Stanley）隨即啟動(dòng)對(duì) Figma 的評(píng)級(jí)覆蓋，均給出相當(dāng)于 “持有”（hold）的評(píng)級(jí)。在盤前交易中，F(xiàn)igma 股價(jià)一度下跌近 1%，至 76.64 美元。

摩根士丹利分析師在啟動(dòng)評(píng)級(jí)覆蓋并給予 “與大盤持平”（equal-weight）評(píng)級(jí)時(shí)表示：“我們認(rèn)可 Figma 作為市場(chǎng)領(lǐng)先平臺(tái)的地位，但該公司估值所對(duì)應(yīng)的市銷率（或市盈率）已達(dá)到市場(chǎng)領(lǐng)先水平，這一估值已隱含了對(duì)其長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間的預(yù)期，使得短期風(fēng)險(xiǎn)與收益比受限，因此我們選擇保持觀望。”

截至上一交易日收盤，F(xiàn)igma 的市值已達(dá) 376.8 億美元，遠(yuǎn)超 2023 年 12 月行業(yè)巨頭奧多比（Adobe）對(duì)其發(fā)起的收購(gòu)報(bào)價(jià) —— 當(dāng)時(shí)奧多比提出以 200 億美元收購(gòu) Figma，該交易后因未獲通過而擱置。

Figma 主營(yíng)協(xié)作式設(shè)計(jì)軟件，產(chǎn)品可用于搭建網(wǎng)站、開發(fā)應(yīng)用程序及設(shè)計(jì)數(shù)字產(chǎn)品。其客戶包括流媒體巨頭網(wǎng)飛（NFLX）、旅游平臺(tái)愛彼迎（ABNB）以及語(yǔ)言學(xué)習(xí)應(yīng)用多鄰國(guó)（DUOL）。

Figma 在 IPO 招股書中曾明確指出，激烈的競(jìng)爭(zhēng)（尤其是人工智能技術(shù)快速應(yīng)用帶來的競(jìng)爭(zhēng)）可能成為公司發(fā)展的阻力，并警告這可能導(dǎo)致其市場(chǎng)份額流失。

目前，設(shè)計(jì)軟件領(lǐng)域的企業(yè)正積極整合生成式人工智能工具 —— 這類工具可實(shí)現(xiàn)任務(wù)自動(dòng)化，從而提升工作流程效率并降低成本。

加拿大皇家銀行分析師指出：“盡管投資者可能擔(dān)憂，人工智能或會(huì)簡(jiǎn)化應(yīng)用設(shè)計(jì)與開發(fā)流程，進(jìn)而對(duì) Figma 形成競(jìng)爭(zhēng)，但我們認(rèn)為，人工智能實(shí)際上可能成為 Figma 發(fā)展的重要推動(dòng)力。”

上周，派珀?桑德勒（Piper Sandler）已率先啟動(dòng)對(duì) Figma 的評(píng)級(jí)覆蓋，并給予 “增持”（overweight）評(píng)級(jí)。

摩根士丹利、高盛（Goldman Sachs）、艾倫公司（Allen & Co）和摩根大通是 Figma 此次 IPO 的主承銷商。該公司的主要投資方包括風(fēng)險(xiǎn)投資公司凱鵬華盈（Kleiner Perkins）和紅杉資本（Sequoia）。

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