民企融資爬坡過坎 金融支持“幾家抬”持續發力

今年以來，民營企業貸款快速增長，增速高于人民幣貸款整體增速。但在亮眼的金融數據的另一面，微觀主體信心偏弱、民營企業投資積極性不高等現狀無法忽視。

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記者調研發現，當前，一些民營企業對于投資擴產仍在觀望，也有不少民營企業試圖創新轉型、開拓市場，新的融資需求也隨之而來。穩定的資金支持有利于民營企業穩定發展預期。

總體看，民營企業融資獲得感有所提升，信貸成本、放款效率、獲取信貸產品的便利程度等均有明顯改善。金融支持民營經濟“幾家抬”的政策合力有望持續發揮作用。

信貸高增與民間投資“背離”

據原銀保監會統計，一季度，民營企業貸款新增3.7萬億元，同比多增1萬億元。但民間投資未能與信貸規模“同步快跑”。今年以來，民間投資未見顯著改善，前4個月僅增長0.4%。

“民營企業對市場溫度的變化很敏感。”一位股份行人士告訴記者，今年以來，一些民營企業依然面臨著生存壓力，核心問題在于市場需求不足產品銷售不旺，缺少新增訂單，甚至原有訂單減少，而海外市場需求也未見明顯提振。很多民營企業選擇在現有的市場中做存量業務的再分割或替換。

另一位大行人士表示，疫情的傷痕效應依然存在，一些民營企業對于投資擴產還在觀望，不會馬上決定“大干一場”，對于資金需求也認為可以“再緩一緩”。

企業平均貸款利率持續刷新歷史低值，低成本資金卻似乎難以進一步提升企業的投資擴產意愿。去年以來，金融部門降低了企業融資成本。“很多有需求的企業其實已經貸過款了。”在前述股份行人士看來，繼續降低貸款利率的邊際效應可能正在遞減。

分析今年一季度民營企業貸款快速增長的原因，有銀行人士認為，除了經濟企穩回升、企業貸款需求轉暖之外，民營企業選擇在利率低位貸款可能也是原因之一。此外，一些企業可能把此前的高定價貸款到期置換為低定價貸款，以壓縮融資成本。因此，新增信貸對于企業投資擴產的帶動效應或許偏弱。

但結構性的差異也客觀存在。一位小微業務條線的銀行人士告訴記者，今年以來企業需求有所提振，尤其是服務業復蘇較快。前述股份行人士表示，中高端制造業中的頭部企業、生產設備制造商等，對于核心產品提質提量的需求依然較強。

銀行“前端冷后端熱”破題

盡管需求復蘇尚待時日，依然有不少行業再次熱起來了，令一些企業感到“機會不容錯過”，新的融資需求隨之而來。

北京睿能世紀科技有限公司（下稱“睿能世紀”）是一家電力儲能科技企業。睿能世紀判斷，在新能源上網比例增加的背景下，維持電網短時平衡的電力輔助服務需求將會上升。因此，該公司計劃投入8000萬元建成一個兩萬平方米的產業化基地，以實現600套模組/天，系統/年的產能目標。

“儲能項目投資金額較大，一旦收益結算缺乏順暢的渠道和平等的機制，項目回款可能是壓死現金流的最大威脅。”睿能世紀財務負責人何昇融對記者表示，良好的融資環境對公司平滑現金流、保持經營穩健至關重要。

回顧此前的融資感受，她直言，有時金融機構前后端部門間的“不一致”，會給企業“前熱后冷”的感覺。投資機構和銀行的前端部門往往對政策很敏感，會大量搜尋相關行業的優質企業作為潛在客戶群。但負責權衡“利弊”的后端部門，有時更傾向于最大程度地降低所在機構的風險。

“在判斷企業融資資質時，后端部門按照傳統的評價標準，有時會忽略行業的成長性和企業的發展前景。”何昇融舉例稱，企業自身現金流不足，可能影響其獲取理想的貸款額度。

她希望，銀行在評估客戶風險時，可以考慮產業特點和行業共性，而不是把財務數據作為授信的唯一依據。“否則，對于金融機構而言，可能會流失潛在的優質客戶；對于企業而言，如果不能在快速成長期獲得足夠的資金支持，可能最終與這個行業失之交臂。”何昇融說。

一家AI賽道的上市民營企業財務部門負責人對記者表示，早期公司沒有實現盈利時，不是銀行等債權融資方青睞的客戶。但對于多數中小型初創科技企業而言，債權資金的補充很關鍵。

要解決企業拋出的這些問題，對銀行業而言并非易事。相較于投資機構看未來、看成長，銀行更多地基于企業的歷史財務數據來進行授信。

前述股份行人士說，如果想實現突破，可能需要客戶經理“講好故事”，和后臺風險部門尋找到“平衡點”。總體看，銀行基于企業過往表現的授信模式，有時可能會與企業的預期存在落差。

面對民營企業融資過程中的痛點、堵點，一些銀行從產業發展視角切入，運用投行化思維挖掘企業潛在價值。

“不看磚頭看專利，不看資本看知本”——建設銀行創設了科技企業創新能力評價體系，構建了“技術流”專屬評價體系和科創人才“能力流”綜合評價體系，推出星光STAR科技企業風險能力評價工具，構建立體的科創企業數字畫像；農業銀行迭代升級了科創金融服務模式，突破了財報中僅有的“三張表”和現金流，更注重評估創始團隊背景、產業發展方向、未來市場空間等多維信息。

金融支持民企“幾家抬”持續發力

得益于宏觀政策支持、企業自身發展以及金融機構助力，睿能世紀近年來獲得的信貸資源持續提升。

2022年，睿能世紀取得了“專精特新”資質。“和我們合作的金融機構明顯增加。信貸成本、獲取信貸產品的便利程度、放款效率等都有明顯改善。”何昇融說，自2022年以來，公司陸續與幾家優質銀行達成了信貸合作。

中信銀行是其中之一。該行向睿能世紀發放了300萬元的純線上信用貸款“科創e貸”，額度循環使用，最終利率不到4%。

“公司的設備主要在各地電廠，純信用貸款很適合我們這類在當地缺少不動產的企業。資金隨借隨還，不需要重新走貸款流程也很方便。我們能感受到，合作銀行在盡力推動工作，這也給了企業發展信心。”何昇融說。

“專精特新”資質讓企業在銀行面前增加了含金量。這正是多部門發揮合力，從產業、貨幣、信貸等角度支持科創企業和民營企業發展的一個縮影。近期，金融支持民營企業“幾家抬”政策合力持續加碼。

近期，福建多部門出臺《金融支持福建民營經濟高質量發展的工作意見》，統籌金融資源助力優化民營經濟發展環境。福建首期100億元中小微企業提質增產爭效專項資金貸款已經設立，用于支持中小微企業創新轉型、開拓市場。《意見》還支持民營企業上市掛牌，支持符合條件民營企業發行債券籌集資金。

4月，陜西印發了《大力服務民營經濟高質量發展十條措施》，明確搭建有利于民間投資項目與金融機構溝通銜接的平臺；引導銀行機構與投資機構建立市場化投貸聯動機制，緩解民營企業融資難問題。上海市工商聯與人民銀行上海總部于4月聯合開展“上海金融支持民營經濟服務月”活動，共同舉辦了銀企對接暨集中授信簽約活動，30家企業獲得授信支持1200億元。

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