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            推動經濟穩定發展,不斷增強市場信心


            (資料圖片)

            最近,由于北上資金持續流出A股市場,離岸人民幣匯率遭到打壓等現象,市場出現一些“外資做空中國”的觀點。

            一些觀點根據近日公布的美國投資者6月底持股情況進行分析后發現,做多AI以及出售中國概念股的現象比較明顯,一些輿論甚至稱之為“做空中國已經是美股第二擁擠的交易”,但這并非事實。從報告中可以看出,美國投資者減持Alphabet、蘋果、特斯拉等美國公司股票規模更大,并不存在特定減持中概股的目的。

            事實上,由于美國通脹的高度不確定性以及中國經濟弱復蘇,全球投資者從結構上,會增加對其他新興市場國家以及AI、新能源等新產業(300832)的投資,在分散風險的同時尋求新的增長空間。比如橋水基金二季度報告顯示,其同時減持和增持了大量美國公司股票,其中也增持了拼多多、新東方等諸多中概股,并不能因此就認為,橋水有意做多中國或者美國。

            事實上,資金從美國股市流出更多,因為美國利率不斷上調后,貨幣市場基金的平均收益率達到了5.15%以上。這吸引了大量資金從高風險資產涌入貨幣市場基金。比如有數據顯示,7月10日到8月16日期間,美國投資者從股票基金中凈撤資116億美元,同時向貨幣市場基金凈投入911億美元。今年以來,散戶在貨幣市場基金中的現金增長了25%以上,同時約有110億美元的資金從高收益債券中凈流出。因此,美國股市承受更大的資金流出壓力,投資者拋售股票后選擇現金就可以避免風險同時獲得不錯收益。

            人民幣和其他非美貨幣一樣,持續承受著貶值壓力,主要是由于美聯儲政策與我國貨幣政策分化,導致兩國利差持續擴大,而且美國不斷增加美債供應,再疊加我國經濟弱復蘇,導致人民幣匯率承壓。這是國際國內雙重因素所致,不排除市場資金利用這兩種力量的撕扯,有目的地做空人民幣資產的可能性。

            但是,人民幣匯率目前仍然在正常市場交易范圍內,沒有偏離基本面,根本原因還是國內基本面較弱以及美國利率不斷上漲,創造了較大的市場彈性。但是,美聯儲加息已經接近尾聲,國內也出臺了組合政策推動經濟增長,因此,人民幣貶值壓力相對可控,兩大因素隨時可能逆轉,不存在持續單邊貶值的趨勢。

            在輿論上,美國一些政治人物確有故意唱衰中國經濟的系列表現,他們想顯示“拜登經濟學”的成功,并在國際上通過唱衰中國來打壓中國影響力。但實際上,美國經濟存在的風險更高,美國利用更大規模的債務,去支撐一個看上去繁榮但又面臨高通脹、高利率的經濟,這意味著,從資產價格到金融體系,充斥著越來越高的風險。一些西方媒體有關中國經濟的報道中,也出現了越來越多信息源不明的信息。

            此外,北上資金在A股的交易越來越像短期套利者,在市場預期低迷并喪失方向感時,利用被市場放大的外資引導效應,通過持續減持港股和A股,在制造波動套利的同時,不斷削弱A股投資者信心。

            我們現在所面對的主要挑戰,是市場上一些真假不明的信息影響投資者信心,以及在市場缺乏信心時,外資賣出進一步削弱投資者信心。這種輿論和交易上的唱空做空,是境內外部分人群相互唱和形成的,容易夸大風險以及造成對信心的沖擊。我們需要高度警惕這種裹挾輿論和市場的做法,推動經濟穩定發展,不斷增強市場信心。

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