央行本周開展4160億元逆回購 專家預計資金面有望平穩跨季

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繼6月16日中國人民銀行(下稱“央行”)將逆回購操作量提升至420億元后，進入本周央行逆回購操作力度進一步加大。6月19日至6月21日，央行逆回購操作量分別為890億元、1820億元、1450億元，合計4160億元。對沖每日到期的20億元逆回購后，截至目前，央行本周逆回購口徑累計實現凈投放4100億元。

“央行加大逆回購操作，主要是因為近日市場短期利率明顯反彈，反映金融機構短期資金需求明顯增加，資金面收斂?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華對《》記者表示，央行靈活操作，適度加大公開市場操作規模，能夠滿足市場流動性需求，穩定市場預期。

中國貨幣網數據顯示，6月16日DR007加權平均利率報1.9416%，升至當前短期政策利率(1.9%)之上。6月19日、6月20日則進一步上升，分別報2.0368%、2.0607%。6月21日，DR007加權平均利率持續圍繞2%波動。

資金價格的走高，意味著銀行間市場流動性有所收緊。央行在6月16日開展420億元逆回購操作時提到“為對沖稅期高峰等因素的影響”。另外，當前時值年中，季末存款類機構面臨監管指標考核，市場流動性也會較平常月末更加緊張。

信達證券（601059）固定收益首席分析師李一爽認為，盡管資金面面臨一定的擾動，但在貨幣政策“加強逆周期調節”的積極信號下，資金面大幅收緊的概率不高。

展望后期，周茂華表示，預計央行將綜合考慮市場流動性、金融機構需求等，靈活運用多種工具調節，熨平短期波動，繼續維持流動性合理充裕，資金面有望平穩跨季。此外，近期央行“降息”落地也預示后續宏觀政策穩增長力度有望適度加大，央行仍有可能通過降準、結構性工具釋放低成本、長期限資金，為經濟復蘇營造適宜的貨幣信貸環境。

值得一提的是，近期召開的國常會研究推動經濟持續回升向好的一批政策措施。對此，市場普遍預計，“降息”只是開始，政策“組合拳”正在路上。

民生銀行首席經濟學家溫彬認為，后續貨幣、財政、產業、就業政策等均有望逐步加碼和協同發力，以促進需求進一步修復。其中，專項債使用有望提速，政策性金融工具有望加大發行量，以補充項目資本金，支持基建投資；減稅降費等舉措將進一步出臺；結構性貨幣政策工具、支持大宗消費的政策有望加碼，更好發揮消費的“壓艙石”作用。

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