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余俊毅

由于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（ABS）有高流動性、能實現(xiàn)資產(chǎn)出表等優(yōu)勢，近年來逐漸成為金融機構和企業(yè)盤活資產(chǎn)的重要方式。其市場規(guī)模正在持續(xù)增長，逐漸成為國內(nèi)債券市場的主流產(chǎn)品之一。

盡管今年以來，在多重因素影響下，國內(nèi)市場的ABS產(chǎn)品發(fā)行量出現(xiàn)下降趨勢，但業(yè)內(nèi)人士普遍預計，下半年隨著國內(nèi)經(jīng)濟好轉和供給市場需求擴大，ABS市場將逐步活躍。

《》記者根據(jù)中國資產(chǎn)證券化分析網(wǎng)（CNABS）數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至8月1日，今年以來我國資產(chǎn)證券化市場已累計新增發(fā)行單數(shù)917單，累計發(fā)行規(guī)模10780.76億元，較去年同期減少52%左右。

具體來看，今年以來發(fā)行的ABS產(chǎn)品中，信貸ABS市場累計發(fā)行71單，發(fā)行規(guī)模達1895.1億元，較去年同期下降2617.13億元；企業(yè)ABS市場累計發(fā)行609單，發(fā)行規(guī)模達5949.89億元，較去年同期下降2944.01億元。

信貸類ABS產(chǎn)品是銀行為主的金融機構盤活資本的重要方式。從今年以來信貸類ABS產(chǎn)品的發(fā)行細分類別來看，個人汽車貸款類別發(fā)行規(guī)模占比最多，發(fā)行規(guī)模共計1303.48億元，占總產(chǎn)品規(guī)模的68.78%左右；住房抵押貸款類別發(fā)行規(guī)模共計245.41億元，占總產(chǎn)品規(guī)模的12.95%左右。除此之外，小微企業(yè)貸款類別發(fā)行127.63億元，占總產(chǎn)品規(guī)模的6.73%左右；不良資產(chǎn)重組ABS發(fā)行規(guī)模總計123.29億元，占總產(chǎn)品規(guī)模的6.5%左右；個人消費貸款類別發(fā)行規(guī)模95.28億元，占總產(chǎn)品規(guī)模的5.02%左右。

對于今年來ABS產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模下降的原因，IPG中國首席經(jīng)濟學家柏文喜對《》記者表示，今年以來ABS產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模下降，主要是企業(yè)借款動力和借貸需求不足所致。

“從相關數(shù)據(jù)來看，今年上半年居民及企業(yè)的短期貸款、中長期貸款同比都有所下降，這直接導致了發(fā)行ABS產(chǎn)品的底層基礎資產(chǎn)不足，疊加上半年消費、地產(chǎn)等方面的需求較之前減弱，都導致了金融機構發(fā)行各類ABS產(chǎn)品的熱情和需求下降。”星圖金融研究院研究員黃大智告訴《》記者。

展望未來的趨勢，中金公司（601995）的研報指出，展望2022年下半年ABS市場，隨著系列穩(wěn)增長政策出臺，實體經(jīng)濟的信貸需求和融資需求或有邊際回升，下半年ABS產(chǎn)品供給要好于上半年。

柏文喜認為，未來金融機構發(fā)行ABS的趨勢還是與其自身需求以及借貸市場狀況有關。不過不良資產(chǎn)處置類別的ABS因為所涉及的正是優(yōu)化與提升資產(chǎn)流動性的問題，在相當一段時間內(nèi)仍將是ABS發(fā)行的熱點。

標簽： 資產(chǎn)證券化