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中國物流與采購聯(lián)合會(huì)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月，全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為47.8%，較上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)4個(gè)月環(huán)比下降，為自2020年6月以來的階段新低。該指數(shù)連續(xù)保持在50%以下，并再次創(chuàng)出階段新低，意味著全球制造業(yè)下行態(tài)勢有所加劇，這對我國下半年的經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生一定影響。

從區(qū)域看，6月歐洲制造業(yè)PMI為45.4%，較上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)5個(gè)月環(huán)比下降，連續(xù)11個(gè)月在50%以下，創(chuàng)出自2020年6月以來新低。美洲制造業(yè)PMI為46.5%，較上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)8個(gè)月運(yùn)行在50%以下，為2020年6月以來階段新低。這意味著這兩個(gè)地區(qū)制造業(yè)比陷入疫情期間的大部分時(shí)間都要低迷。

6月份亞洲制造業(yè)PMI為50.4%，與上月持平。具體到各國自己的公布數(shù)據(jù)顯示，韓國制造業(yè)PMI由5月的48.4跌到6月的47.8，連續(xù)12個(gè)月制造業(yè)陷入衰退。日本6月PMI終值為49.8，回落至榮枯分界線50下方，也低于5月PMI的50.6。我國官方6月制造業(yè)PMI環(huán)比上升至49%，連續(xù)第三個(gè)月落入收縮區(qū)間。

全球制造業(yè)下半年可能繼續(xù)承壓下行。歐美的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇本身具有結(jié)構(gòu)性分化現(xiàn)象，即服務(wù)業(yè)擴(kuò)張而制造業(yè)減速，表現(xiàn)為商品銷售落后于服務(wù)消費(fèi)。隨著通脹持續(xù)，歐美大眾購買力受到一定影響。考慮到利率不斷提高后的滯后效應(yīng)，以及歐美信貸投放和社會(huì)投資可能會(huì)逐步放緩，可能增加經(jīng)濟(jì)步入衰退的風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)一步造成需求萎縮，沖擊全球制造業(yè)。

日前，美國6月ADP私人部門就業(yè)報(bào)告顯示新增就業(yè)人數(shù)49.7萬，創(chuàng)去年2月以來最大月增幅。勞動(dòng)力市場繼續(xù)高燒不退，雖然顯示出美國經(jīng)濟(jì)的韌性，但也可能逼迫美聯(lián)儲不得不重啟加息進(jìn)程，甚至不排除激進(jìn)加息。這會(huì)讓美國經(jīng)濟(jì)前景充滿更大的不確定性，因?yàn)楦咄浛赡軙?huì)持續(xù)，以至于加息周期不得不延長，而這又可能產(chǎn)生信貸收縮和金融風(fēng)險(xiǎn)，從而令經(jīng)濟(jì)可能持續(xù)走弱并面臨風(fēng)險(xiǎn)。

全球經(jīng)濟(jì)增速放緩壓力增大，消費(fèi)需求減弱，下半年中國出口增長可能面臨壓力。5月份的數(shù)據(jù)顯示，我國出口增速同比回落16個(gè)百分點(diǎn)至-7.5%。其中有兩個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注，一是機(jī)電產(chǎn)品和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口均出現(xiàn)減速下降，“新三樣”增速也在放緩；其次，前期保持較高出口增速的新興市場也開始回落。

對我國制造業(yè)而言，好消息是工業(yè)品庫存顯著去化，同時(shí)，6月以來國內(nèi)部分商品企穩(wěn)反彈，黑色系、農(nóng)產(chǎn)品、能化品以及有色金屬均止跌回暖，焦煤、焦炭、銅、鋁等庫存均處于歷史的相對低位。企業(yè)庫存去化也在加速，企業(yè)原材料、產(chǎn)成品庫存指數(shù)環(huán)比分別小幅下降0.2、2.8至47.4%、46.1%，持續(xù)位于收縮區(qū)間。

但是，隨著出口的不確定性增強(qiáng)，下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能更增加對內(nèi)需的依賴，因此，應(yīng)該做好政策應(yīng)對準(zhǔn)備。首先，應(yīng)該繼續(xù)推動(dòng)擴(kuò)大消費(fèi)，尤其是利用好暑期、亞運(yùn)會(huì)、十一“黃金周”等消費(fèi)旺季，促進(jìn)服務(wù)業(yè)消費(fèi)繼續(xù)保持增長勢頭。同時(shí)，采取各種措施釋放汽車、家具等消費(fèi)潛能。其次，基建投資應(yīng)該保持較快增長，繼續(xù)促進(jìn)高新技術(shù)制造業(yè)投資，鼓勵(lì)制造業(yè)進(jìn)行設(shè)備投資，推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級。

目前看，基建與消費(fèi)相對穩(wěn)定，如果制造業(yè)與地產(chǎn)業(yè)同時(shí)承壓，則會(huì)對經(jīng)濟(jì)增長形成較大的掣肘。自4月以來，我國房地產(chǎn)投資、銷售等相對低迷，企業(yè)購地和開工積極性偏弱，市場去庫存壓力較大。面對這種形勢，應(yīng)該做好政策對沖的準(zhǔn)備，適時(shí)推出穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的新舉措。

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