【世界熱聞】2022年中國并購交易總額同比降兩成 普華永道預計今年并購市場將回暖

2月23日，普華永道發布《2022年中國企業并購市場回顧與2023年前瞻》（簡稱“報告”）。報告顯示，2022年中國并購交易總額跌至4858億美元，較2021年下降20%，其中私募股權基金交易金額連續第二年占比接近交易總額的一半。

不過，普華永道中國并購咨詢服務合伙人陳敏在接受《證券日報》記者采訪時對今年并購市場給予了樂觀預期。“雖然2022年國內并購交易持續下降，但我們觀察到政府鼓勵外商投資重點行業，以及自2022年11月開始，各地地方政府已積極‘出海’推行跨境投資和貿易發展計劃，此舉從長期來看將推動中國并購市場的回暖，我們相信投資者的信心將會逐步恢復，市場情緒也將得到改善。”

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2022年并購以國企改革整合居多

報告顯示，2022年中國并購交易總額跌至4858億美元，是自2014年以來的最低水平。陳敏表示：“如果沒有一些大型國企改革交易的積極影響，去年并購交易總額降幅將接近25%。”

據介紹，2022年中國并購市場發生了54宗超大型并購交易（單宗10億美元以上），僅占歷史年均水平的一半，其中與國企、國企改革相關的交易達35宗，相較2021年增加了13宗，交易總額為650億美元。

“規模較大的交易更容易受到行業限制以及地緣政治和其他不確定性因素影響，這些原因共同導致了去年資本市場低迷，信心水平普遍較低的情況。”陳敏分析道。

從湖南省來看，2022年省內企業并購及投資已披露交易總額約617億元，平均每筆交易的融資金額超3.5億元。制造業作為湖南省的支柱產業，依然占據投資并購市場的頭部位置，交易金額占比由2011年的20.11%上升至2022年的30.6%。醫療健康行業成為2022年湖南投資（000548）并購市場新星，金額占比由3.7%增長到25%。此外，以硬件及服務為主的IT及信息化行業占比迅速擴大增長到10.8%。

以老百姓為例，2022年公司歷史上最大并購——16.37億元收購湖南懷仁大健康產業發展有限公司71.9643%股權順利落地，由此奠定了湖南省連鎖藥房門店數第一的龍頭地位。一位長期跟蹤老百姓的券商分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示：“去年并購交易市場較為低迷，為老百姓提供了逆勢布局的良機。公司此次并購市盈率也低于同行水平，在市場低谷進行并購逆勢擴張，使公司以較低成本進一步鞏固了行業領跑優勢。”

硬科技、綠色能源或成今年并購焦點

對于2023年中國并購市場的展望，陳敏認為，目前已出現多個積極因素，此前積壓的并購需求或迎來反彈。

“具體來看，注冊制實施后IPO市場可能更活躍，公開市場估值大幅上升將有利于并購交易市場的恢復，另外財務投資者的待投資金創新高，投資壓力的釋放也會有助于并購市場的回暖，更活躍的A股上市公司之間的并購交易，尤其是由國資推動和控制的上市公司交易等，這些因素都有望提升今年并購市場的活躍度。”陳敏說道。

而對于今年并購市場的熱點賽道，普華永道中國長沙分所主管合伙人熊小年在接受《證券日報》記者采訪時表示：“我們明顯感覺到與新能源、大健康、硬科技、智能制造等相關的并購在今年受關注度大幅提高。從湖南去年的并購交易數據來看，硬件及服務為主的IT及信息化行業交易金額占比迅速擴大增長，由此可以看到資本在硬科技方面已經在先行布局。”

陳敏認為，全面注冊制的落地實施對并購市場的回暖也有一定的促進作用。“全面注冊制落地增加了資本市場的流動性，對有不同訴求的投資者提供了更多的投資渠道，優質企業也有望接觸到更多的資本，獲得更多的融資支持，隨著二級市場的估值提升，并購市場的估值也有望水漲船高。”

而對于今年并購市場的交易總趨勢，熊小年認為：“隨著疫情防控政策的優化，預計今年并購交易市場將會有所起色，但市場的回暖是個循序漸進的過程，在眾多不確定性因素的影響下還有可能在比較長的一段時間內來回波動。我們預計2023年中國并購交易在短期內將以國內交易為主導，海外并購交易在去年低基數基礎上或將出現激增。”

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